隧道股份（600820）2023年三季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期隧道股份（600820）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中隧道股份营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入469.07亿元，同比上升9.03%，归母净利润14.94亿元，同比上升8.07%。按单季度数据看，第三季度营业总收入235.24亿元，同比上升2.9%，第三季度归母净利润7.2亿元，同比下降15.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.87%，同比减2.51%，净利率3.41%，同比增2.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计25.46亿元，三费占营收比5.43%，同比减3.22%，每股净资产8.78元，同比增7.52%，每股经营性现金流0.12元，同比增133.94%，每股收益0.48元，同比增9.09%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.03%、流动比率仅为0.92）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达814.74%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在32.4亿元，每股收益均值在1.03元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国泰君安的韩其成预测准确率为80.36%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是1.99元，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到8.7%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为8.93%。

重仓隧道股份的前十大基金见下表：

持有隧道股份最多的基金为富国中证红利指数增强A，目前规模为67.65亿元，最新净值0.987（10月27日），较上一交易日上涨0.41%，近一年上涨10.01%。该基金现任基金经理为徐幼华 方旻。

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