水羊股份（300740）2023年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期水羊股份（300740）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中水羊股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入33.77亿元，同比上升1.04%，归母净利润1.8亿元，同比上升51.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.88亿元，同比下降4.68%，第三季度归母净利润3761.43万元，同比上升4.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.01%，同比增5.08%，净利率5.51%，同比增55.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.35亿元，三费占营收比48.41%，同比增0.29%，每股净资产4.82元，同比增7.66%，每股经营性现金流-0.15元，同比增62.69%，每股收益0.46元，同比增49.76%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.76%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.91%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达330.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在3.02亿元，每股收益均值在0.77元。

持有水羊股份最多的基金为博时消费创新混合A，目前规模为11.04亿元，最新净值0.5232（10月27日），较上一交易日上涨1.3%，近一年下跌13.78%。该基金现任基金经理为王诗瑶 曾鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请 EDB 樱花线等产品系列储备的上线规划。同时想请教一下，EDB的组织架构是什么样的，EDB 团队是否也在这次股权激励计划内？ EDB 的产品线：

答：EDB在全球的产品线是非常丰富的，不仅有大家看到的超面、精粹水等，在法国还有香水、香氛，以及极致线系列，也有院线的按摩膏之类的产品线，除了这些还有刚刚提过的樱花线，我们接下来会有节奏地引入到中国。

现在整个全球来看，一是中国卖得好的，比如说超面、 CP 组合二是在英国 Harrods百货卖得很好的极致线，它的极致礼盒是非常受欢迎的套装，因为它可以做一些礼盒的定制，折合人民币大概是接近 2万一套，这是在英国 Harrods百货那家店最主要收入的产品；三是樱花线在日本的渠道好一些，出樱花线的动力是创始人为自己的大女儿针对年轻人做的一个产品线，因为这个背景不一样，所以樱花线在日本确实卖得好一些。

中国确实有备案的时间差异的问题。中国今年上半年我们打造的重点，其实就有两个大单品，一个是 CP 组合，就是超级面膜和精粹水今天在中国用户的心智已经形成了，是用超级面膜结合精粹水组合起来效果更好，所以我们今年上半年的产品结构里面， CP 组合成为了我们的第一大单品，它的客单价从原来的超级面膜在 1700- 1800 左右，而组合是卖 2760；第二个是防晒，因为我们防晒有独特的配方，它的质地非常好，防晒如果按实际销售价来算的话，在今天整个中国市场是最贵的防晒，已经成为了我们的第二个大单品。

往后走的话，我们接下来会在今年的 10 月到 11 月，在双 11 的时候预期会发布正式引入极致线，极致线的定价比现在的又会上一个大的台阶，大的方向是大概接近 2万一套。这就是原来主要是在英国 Harrods百货销售的，这是第一个产品线。第二个要引进的产品线就是樱花线我们在逐步的推广，樱花线是相对便宜的产品系列，针对更年轻的人群像樱花线的洁面泡沫，大家的反馈是非常不错的。

再往后的话，它还有很多其他的产品线，我们会有节奏来推。未来两到三年的产品体系，我们已经有非常清晰的框架。我们希望明年整个EDB的整个产品线会更加丰富，有更多的收入贡献。

EDB 的组织架构

EDB整个团队，目前创始人主要负责品牌和产品部分，产品的最终把关是由创始人来做的，因为创始人的审美和对高奢行业的理解，是我们还需要学习的，他有这方面的独特能力。

第二，在今年 4月份 EDB的新 CEO正式入职，这个 CEO我们的熟悉程度不错，CEO的背景也非常好，创始人和我对整个 CEO的日常工作管理是非常满意的。CEO也是一个非常诚勤奋的法国人，是一个在这个行业也有接近 20 年从业经验的女性。原来的整个团队都保持了很好的稳定，没有人因为大股东的变化而产生离职。同时我们在一些大的市场如免税渠道也做人员储备。

第三是研发，我想介绍的就是 EDB的日本研发负责人石桥博士，其实我们以前对他的了解也还不够，这一次我们去日本跟他一起工作有十来天，他其实在这个行业拥有接近 50年的从业经历，他对行业的认知团队的概念，是超出我们的预期的。所以正因为他在这个行业四、五十年的经历，所以我们今天的产品的肤感和功效就是能超出大家的预期我们这一次也是深度的跟我们日本的各个环节的供应链去做了一些深度沟通，每一个环节都有超出我们预期。

EDB 团队激励

我们对整个法国团队做了一个目标的激励，他们不是参与这个股权激励，那法国团队更多是来自于另外一个目标的奖金的激励。目前来看大家对整个公司的满意度是非常高的。今年在 4月份也邀请了法国的核心团队来到中国，进行深度沟通交流，团队彼此建立了良好的沟通机制

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