盛邦安全（688651）新股概览，7月17日开始网上申购

沪市科创板新股盛邦安全将于7月17日开始网上申购，申购代码为787651，中签号公布日为7月19日。

远江盛邦(北京)网络安全科技股份有限公司(简称:盛邦安全)成立于2010年,专注于网络空间安全领域,以“让网络空间更有序”为使命,为客户提供网络安全基础类、业务场景安全类、网络空间地图类网络安全产品及服务。公司以市场需求为导向,以研发创新为驱动,高度重视科技成果与产业的融合,在成都、西安、北京建立了三大研发中心,研发人员占比超过40%。近年来,公司品牌和综合实力获得越来越多的认可:2021年被评为国家级专精特新“小巨人”企业;连续三年入选中国网络安全产业联盟(CCIA)评选的“中国网安产业竞争力50强”;获得IDC“大数据安全”和“中国网络安全风险态势感知系统”创新者称号以及德勤中国“海淀明日之星”等荣誉。作为国家级网络安全应急服务支撑单位、国家信息安全漏洞库技术支撑单位、国家网络与信息安全信息通报机制技术支持单位、国家重大活动网络安全保卫技术支持单位,盛邦安全一直战斗在网络安全一线,曾参与世界反法西斯战争胜利70周年大阅兵、二十国(G20)集团峰会、新中国成立70周年庆祝活动等数十场重要活动的网络安全保障工作,是国家重大活动网络安保的坚实护航力量。公司主营业务为技术开发、技术服务、技术咨询、技术培训(不得面向全国招生);销售自行开发后的产品、电子产品、通讯设备、计算机、软件及辅助设备;计算机系统集成;翻译服务;货物进出口。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为工控机、服务器、扩展卡等市场常见硬件设备与配件辅料及数据授权等，产业链下游为政府和公共企事业单位、电信、金融、工业、教育等网络安全技术服务需求端。

客户集中度方面，报告期各期，发行人前五名主要客户的销售收入合计占各期营业收入的比例分别为35.30%、33.95%和26.12%。

公司主营业务为网络安全产品的研发、生产及销售，属于“网络与信息安全软件开发”行业。根据IDC数据显示，2021年全球网络安全市场规模达到1519.5亿美元，预计在2025年增至2233.4亿美元，2021-2025年复合增长率将达到10.4%。其中，2021年中国网络安全相关支出达到102.6亿美元，预计2025年中国网络安全支出规模将达214.6亿美元。2021-2025年中国网络安全相关支出将以20.5%的年复合增长率增长，增速位列全球第一。

目前，我国网络安全产业市场竞争风险较大，网络安全行业的竞争主要体现出两个特点：一是行业参与者众多，市场集中度较低。根据CCIA研究发布的《中国网络安全产业分析报告（2022年）》，2022年上半年我国开展网络安全业务的企业共有3256家；2019-2021年我国网络安全行业集中度CR8为39.48%、41.36%和43.96%，2020年度、2021年度我国网络安全行业集中度CR1仅为7.79%和9.50%；二是行业细分领域众多，竞争格局分散。根据CCIA统计，我国网络安全产品和服务细分领域达70多个，市场竞争格局呈现较为明显的碎片化特征。在上述行业竞争格局下，发行人将面临较大的市场竞争的风险。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：安恒信息、绿盟科技、山石网科、启明星辰

盛邦安全2023一季报显示，公司主营收入3547.68万元，同比上升41.7%；归母净利润-706.41万元，同比上升6.01%；扣非净利润-706.94万元，同比上升6.2%；负债率28.44%，财务费用-5.54万元，毛利率68.64%。

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