航材股份（688563）新股概览，7月10日开始网上申购

沪市科创板新股航材股份将于7月10日开始网上申购，申购代码为787563，中签号公布日为7月12日。

北京航空材料研究院股份有限公司,于2000年4月10日注册成立,由中国航发北京航空材料研究院、中国航发资产管理有限公司、北京市海淀区国有资产投资集团有限公司及中国航空工业集团有限公司、中国航天科技集团有限公司、中国航天科工集团有限公司所设投资机构、国家军民融合产业投资基金有限责任公司、国家制造业转型升级基金股份有限公司等19家股东共同出资设立的股份有限公司,注册资本金为36000万元。 公司致力于以航空新材料、新工艺、新技术为基础的系列高新技术产品的研究、开发、制造和销售。公司主营产品涵盖了航空航天等领域的钛合金精密铸件、高温合金母合金、飞行器风挡、舱盖、观察窗透明件及组件、航空橡胶、密封剂、胶黏剂、弹性元件等。 公司位于中关村高新技术园区,是经北京市科学技术委员会等部门联合认定的高新技术企业。公司自成立以来,构建了现代化的企业管理模式,搭建了与国际化接轨的管理平台,通过了AS9100D等质量管理体系认证,现已发展成为中关村园区新材料产业的重点骨干企业。公司主营业务为技术开发、技术推广、技术服务、技术咨询;发动机用材料、飞机用材料、直升机用材料、航天器用材料、兵器用材料、船舶用材料研制与销售;制造钛合金精密铸件、高温合金母合金、飞行器风挡、舱盖、观察窗透明件及组件、航空橡胶、密封剂、胶黏剂、弹性元件;货物进出口、技术进出口、代理进出口。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为各类金属、橡胶胶料、密封剂用橡胶、涤纶增强丙烯酸酯板材、航空有机玻璃等原材料供应商，产业链下游为军方及主机厂客户。

客户集中度方面，报告期内，公司前五大客户占当期营业收入比例为86.55%、87.41%、86.24%和89.91%。发行人报告期内客户集中度较高，主要由于我国航空航天产业布局及配套供应关系特征所致。

发行人主要从事航空、航天用部件及先进材料的研发、生产与销售，产品主要应用于航空发动机、航空飞机、航空直升机、航天导弹等，属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。在政策推动下，预计我国军用航空制造业的将持续保持高景气度，助力我国向航空强国迈进。根据前瞻产业研究院测算，随着未来我国空军建设相关政策的倾斜，军用飞机预期增幅前景可观，以2%复合增速预测，到2026年我国军机行业市场规模突破1.1万亿。民用方面，根据中国商用飞机有限责任公司发布的《中国商飞公司市场预测年报（2020-2039）》，到2039年我国货机机队规模将达到659架，客机机队规模将达到9641架，市场价值约1.3万亿美元。

目前来看，国外供应商具备市场先发优势以及与全球飞机发动机制造商多年稳定的合作基础，市场影响力较强，目前仍占有较大的市场份额。发行人作为国内领先的航空先进材料供应商，尽管在国内市场具备一定优势，部分领域与国际先进企业主要竞争对手在技术、生产工艺、制造能力方面尚存一定差距。同时，国家持续深化国防科技工业改革，构建一体化的国家战略体系和能力。“民参军”让中国民营企业进入军用产品和技术市场、军工资本市场和人才市场，在军工生产体系中引入了民营企业的竞争，行业竞争加剧。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：航发动力、航亚科技、航宇科技、钢研高纳

航材股份2023一季报显示，公司主营收入5.82亿元，归母净利润1.21亿元，扣非净利润1.21亿元，同比上升6.17%；负债率34.0%，财务费用416.08万元，毛利率36.15%。

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