天承科技（688603）新股概览，6月28日开始网上申购

沪市科创板新股天承科技将于6月28日开始网上申购，申购代码为787603，中签号公布日为6月30日。

广东天承科技股份有限公司主要从事PCB所需要的专用电子化学品的研发、生产和销售。PCB作为组装电子元器件和芯片封装用的基板,是电子产品的关键电子互连件,随着应用领域需求扩大和制造技术进步,PCB产品类型由普通的单双面板和多层板发展出高频高速板、HDI、软硬结合板、类载板、半导体测试板、载板等高端产品。公司产品主要应用于上述高端PCB的生产。公司主营业务为工程和技术研究和试验发展;工业自动控制系统装置制造;专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);新材料技术研发;新材料技术推广服务;货物进出口。。其产业链上游为硫酸钯、二甲基胺硼烷、氯化钯等基础原材料供应商，产业链下游为5G通信、计算机、消费电子、汽车电子等终端领域。

客户集中度方面，报告期各期，发行人对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为46.98%、53.27%、56.47%、51.46%。

公司主营业务为PCB专用电子化学品的研发、生产和销售，所属行业为“电子专用材料制造”行业。根据CPCA发布的市场分析，2021年PCB专用电子化学品全球产值约为300亿元人民币。在未来五年，PCB行业主要受到云计算、物联网、5G通信、工业4.0等行业的拉动，据Prismark预测，2022年全球PCB产业总产值将增长4.2%；未来五年全球PCB市场将保持温和增长，2021年至2026年复合年均增长率为4.6%，进而带动上游PCB专用电子化学品市场规模的提升。

由于PCB专用电子化学品领域具有较高的技术门槛，因此高端PCB制造使用的专用电子化学品长期被安美特、陶氏杜邦和JCU等国际巨头所垄断。中国大陆PCB专用电子化学品起步较晚，大多数PCB专用电子化学品企业的技术和服务水平与国外知名品牌相比尚有一定的差距，产品应用以普通双面板和多层板为主。近年来，中国大陆PCB专用电子化学品企业不断加大研发投入、招聘高学历人才、建立研发中心，有效地提升了产业整体技术水平，加快国产化进程步伐。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：光华科技、三孚新材、安美特

天承科技2023一季报显示，公司主营收入7543.8万元，同比下降15.07%；归母净利润1137.73万元，同比下降9.03%；扣非净利润1151.95万元，同比下降6.65%；负债率12.65%，财务费用25.53万元，毛利率34.12%。

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