美芯晟（688458）新股概览，5月11日开始网上申购

沪市科创板新股美芯晟将于5月11日开始网上申购，申购代码为787458，中签号公布日为5月15日。

美芯晟科技(北京)股份有限公司专注于高性能模拟及数模混合芯片的研发与销售,依托自主开发的高压集成工艺技术,主要产品包括无线充电SoC芯片、有线快充系列芯片、全系列LED驱动芯片和信号链芯片等,其应用范围覆盖通信终端、消费类电子、照明应用及智能家居等众多领域,并辐射汽车制造、工业控制等领域。公司核心研发团队拥有深厚而先进的模拟及数模混合集成电路设计、工艺开发经验,拥有国内外百余项高电压、大电流、高功率模拟电源管理和数字电路设计的核心自主知识产权,遍布全球的十大技术支持中心可提供快速有效的技术服务,同时也已通过国内外一线品牌客户的品质和生产管理审核。公司先后获得工信部集成电路设计企业资质、工信部重点小巨人、北京市专精特新小巨人等称号,同时拥有北京市科学技术奖、北京市高精尖工业设计中心、美国REDHERRING亚洲百强企业等多项荣誉奖项,得到业界的广泛认可。美芯晟一直秉持“主动、雄心、卓越、创新、竞争力”的经营理念,将不断努力成为行业领先、受人尊敬的模拟及数模混合芯片与相关解决方案的核心供应商。公司主营业务为研发电子元器件、计算机软硬件;系统集成;技术咨询、技术服务;货物进出口、技术进出口、代理进出口;销售电子产品。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为晶圆、MOS、定制芯片等原材料供应端，产业链下游为LED照明驱动芯片、无线充电芯片等需求端。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收比例分别为55.65%、54.70%、70.87%。

公司的主营业务为高性能模拟及数模混合芯片的研发和销售，属于“集成电路设计”行业。中国半导体行业协会数据显示，国内集成电路市场规模稳步提升，从2017年的5411.3亿元增加到2021年的10458.3亿元，年复合增长率17.9%，远超同时期世界平均的年复合增长率。中国集成电路设计行业规模从2017年的2073.5亿元增长到2021年的4519.0亿元，年复合增长率为21.5%，高于中国集成电路行业的整体复合增长率，成为集成电路行业最具发展活力的领域之一。具体来看，自2016年以来，全球电源管理芯片市场规模不断增长，2020年市场规模达到328.8亿美元，年复合增长率为13.52%，预计将在2025年达到525.6亿美元。

无线充电芯片领域，在接收端芯片市场，发行人的主要竞争对手为以意法半导体、瑞萨电子、博通（仅为苹果定制芯片）为代表的国际芯片厂商；在发射端芯片市场，由于技术壁垒相对低，品牌客户与非品牌客户的市场参与者相对分散，上述厂商占据了绝对的行业主导地位。与此同时，英集芯、南芯科技、伏达、易冲等国内芯片厂商在国产替代的浪潮中，也逐步与国内终端品牌厂商建立了合作。国内LED照明驱动芯片领域，该领域经过近十年的充分竞争及国产替代，整体市场格局较为稳定，目前国内参与企业数量约有15~20家。未来，受到包括发行人在内的几家头部企业规模效应的影响，市场格局预计将更为集中。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：英集芯、晶丰明源、必易微

美芯晟2022年报显示，公司主营收入4.41亿元，同比上升18.58%；归母净利润5256.5万元，同比上升61.19%；扣非净利润4235.97万元，同比下降28.91%；负债率9.04%，投资收益230.16万元，财务费用-996.74万元，毛利率32.75%。

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