博敏电子（603936）2023年一季报简析：净利润减48.28%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期博敏电子（603936）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中博敏电子净利润减48.28%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入6.56亿元，同比下降0.79%，归母净利润2099.16万元，同比下降48.28%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.56亿元，同比下降0.79%，第一季度归母净利润2099.16万元，同比下降48.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.14%，同比减10.85%，净利率3.2%，同比减48.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计4415.77万元，三费占营收比6.73%，同比增16.99%，每股净资产10.12元，同比增41.54%，每股经营性现金流-0.03元，同比增63.46%，每股收益0.04元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为1.83亿元，而流动负债合计23.05亿元。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性优秀。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到72.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓博敏电子的前十大基金见下表：

持有博敏电子最多的基金为博时创新精选混合A，目前规模为9.47亿元，最新净值0.729（4月28日），较上一交易日上涨1.56%，近一年上涨3.96%。该基金现任基金经理为肖瑞瑾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：据了解，目前公司陶瓷衬板中 AMB 占比是 95%，DBC 占比 5%左右，这个数据准确吗？现有产能和未来产能情况如何？

答：公司生产的陶瓷衬板主要以 MB 工艺为主，目前一期产能 8 万张/月，预计年底可达到 12-15 万张/月，DBC 工艺占比较少，约 5%。合肥项目预计达产后实现 30 万张/月产能，未来目标是 40-50 万张/月产能。

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