申通快递（002468）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期申通快递（002468）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中申通快递营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入87.44亿元，同比上升22.25%，归母净利润1.33亿元，同比上升24.91%。按单季度数据看，第一季度营业总收入87.44亿元，同比上升22.25%，第一季度归母净利润1.33亿元，同比上升24.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率4.88%，同比减6.64%，净利率1.49%，同比增4.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.69亿元，三费占营收比3.08%，同比减15.76%，每股净资产5.4元，同比增4.2%，每股经营性现金流0.26元，同比减27.87%，每股收益0.09元，同比增28.57%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争压力不大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的17.63%分位值，距离近十年来的中位估值还有77.3%的上涨空间。

重仓申通快递的前十大基金见下表：

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2022 年快递行业的业务量增速约 1%，市场对快递单量增速放缓存在担忧。请公司如何看待今年快递行业的发展趋势？

答：2022 年，疫情多点散发导致物流供应链受阻一定程度上影响了快递业务量的增长，同时消费者一定程度上基于对宏观经济环境的担忧而抑制消费需求。但随着疫情后经济的逐步复苏，电商市场释放了较大的消费需求和潜力，网购渗透率也保持持续提升，按需配送等差异化服务为消费者提供了多元化的服务体验，2023年这些积极的变化都将推动快递行业稳步增长。

单量方面，近期国家邮政局公布的数据显示，今年春节长假期间（1月 21 日至 27 日），全国揽收快递包裹约 4.1 亿件，与去年春节假期相比增长 5.1%；春运假期期间（1月 7日至 27日），全国揽收快递包裹约 39.4 亿件，较去年农历同期增长 12.5%。疫情放开后带来消费暖及快递企业履约能力修复，我们预计 2023年整个快递行业的单量增速将有望明显升。

价格方面， 随着国家及地方政府相继出台行业监管政策以及相关的指导意见，过去一年来，快递行业在“稳中求进” 的总基调基础上平稳运行，行业没有出现大范围的恶性竞争，行业整体呈现暖。未来，我们认为快递行业将朝着高质量发展的目标迈进，出现大规模价格竞争的概率较小，因此我们预计 2023年行业整体价格仍将保持相对平稳。

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