九芝堂（000989）2023年一季报简析：净利润增30.72%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期九芝堂（000989）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中九芝堂净利润增30.72%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入10.89亿元，同比下降8.97%，归母净利润1.62亿元，同比上升30.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.89亿元，同比下降8.97%，第一季度归母净利润1.62亿元，同比上升30.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率63.97%，同比增10.23%，净利率14.84%，同比增44.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.68亿元，三费占营收比42.98%，同比增3.44%，每股净资产4.85元，同比增2.8%，每股经营性现金流-0.15元，同比减194.19%，每股收益0.19元，同比增30.68%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到52.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓九芝堂的前十大基金见下表：

持有九芝堂最多的基金为红土创新医疗保健股票，目前规模为5.34亿元，最新净值1.3286（4月28日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨70.73%。该基金现任基金经理为盖俊龙 廖星昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司中药传统产品的情况？

答：公司中药传统拳头产品有六味地黄丸、安宫牛黄丸、 阿胶、驴胶补血颗粒、足光散。六味地黄丸（OTC 产品）是公司主打的产品之一，也是公司在市场上耳熟能详的产品，近年来随着营销渠道的拓展、营销团队的下沉，公司产品的市场占有率及市场排名逐步提升。安宫牛黄丸分为单天然（使用天然牛黄）和体培两个品种，受益于安宫牛黄丸整体终端市场销量的提升，以及公司营销渠道的拓展以及品牌及产品宣传，该产品近年来销量快速增长。足光散（OTC 产品）是皮肤外用的中成药，在泡脚时使用，治疗脚气及汗脚的效果较好，该产品近年来销量保持稳步增长，产品价格随着原材料价格的上涨有所提高，其市场占有率亦逐步提高。驴胶补血颗粒（OTC 产品）是公司有特色的传统主打产品，与九芝堂阿胶（OTC 产品）组成补血系列，都是比较有潜力的品种。

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