中钢国际（000928）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期中钢国际（000928）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中中钢国际营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入51.09亿元，同比上升67.5%，归母净利润2.08亿元，同比上升61.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入51.09亿元，同比上升67.5%，第一季度归母净利润2.08亿元，同比上升61.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.9%，同比减27.09%，净利率4.23%，同比减2.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比3.16%，同比减35.3%，每股净资产5.22元，同比增7.19%，每股经营性现金流-0.7元，同比增43.98%，每股收益0.16元，同比增61.59%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为10.99亿元，而流动负债合计180.01亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的44.04%分位值，距离近十年来的中位估值还有14.67%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近年公司海外业务利润率下降的主要原因是什么？未来海外业务发展预期如何？

答：近年受新冠疫情影响，加之部分地区紧张局势频现，供给扰动导致通胀上升，海外工程业务面临的挑战增大，特别是大宗原材料、海外用工费用上涨，以及海运费波动，导致海外工程毛利率有所下降。对此，公司持续优化成本控制措施，全面加强项目全流程成本管控，优化资源配置运作，化解成本上升压力。“十四五”期间，公司业务发展方向将重点围绕“国际化”“数字化”“绿色低碳”等方面开展，2022 年海外新签合同额68.06 亿元。从目前在手执行的海外合同来看，2023 年是海外项目执行高峰期，正在执行的 Tosyali 阿尔及利亚四期综合钢厂、俄罗斯 MMK 等项目，以及新签的阿尔及利亚带式球团厂、选矿厂，以及安哥拉选矿厂等一批“一带一路”项目，将持续推动公司高质量发展。

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