润欣科技（300493）2023年一季报简析：净利润减38.97%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期润欣科技（300493）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中润欣科技净利润减38.97%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入4.14亿元，同比下降2.3%，归母净利润795.65万元，同比下降38.97%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.14亿元，同比下降2.3%，第一季度归母净利润795.65万元，同比下降38.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.09%，同比减17.03%，净利率1.79%，同比减41.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计2354.72万元，三费占营收比5.69%，同比减6.27%，每股净资产2.02元，同比增9.0%，每股经营性现金流0.04元，同比增213.61%，每股收益0.02元，同比减33.33%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-5575.45万元，而流动负债合计5.13亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到50.3%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国内Chiplet主要规划采用什么制程？28nm堆叠能达到14nm性能吗？

答：目前阶段开始有同构集成。国际上已经有异构集成CPU+GPU+NPU的Chiplet，其他功能芯片则采用次先进工艺制程的芯粒，感存算一体属于3DIC的Chiplet这样的方案可以灵活堆出算力高达200tops，奇异摩尔提供basedie，润欣提供芯粒，再加上润欣的软件sdk。以目前产业界的设计方案为例，如高速运动相机需要近100tops算力，又要小型化；自动驾驶根据场景不同从150t到2000t算力。同构或异构堆叠在硬件效率上可以做到内核数及效率成倍提升。

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