杭萧钢构（600477）2023年一季报简析：净利润增19.84%，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期杭萧钢构（600477）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中杭萧钢构净利润增19.84%，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入19.75亿元，同比下降4.01%，归母净利润6374.02万元，同比上升19.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.75亿元，同比下降4.01%，第一季度归母净利润6374.02万元，同比上升19.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.38%，同比增25.46%，净利率3.53%，同比增38.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元，三费占营收比7.87%，同比增12.45%，每股净资产2.17元，同比减0.62%，每股经营性现金流-0.11元，同比增32.42%，每股收益0.03元，同比增8.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-5.84亿元，而流动负债合计76.66亿元。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的12.8%分位值，距离近十年来的中位估值还有27.99%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：合特光电的光伏幕墙产品，在透光性能和光电转化效率上如何达到平衡的？

答：合特的幕墙产品主要以彩色幕墙为主，单位面积发电功率更高，且从外观上看更接近于建材的美观设计需求，也更符合建材标准。市面上大部分普通幕墙从外面就能看到电池片，且多以黑色为主。合特的发电幕墙用的是高效晶硅电池，主打产品为彩色幕墙。如果挂在不需要透光的立面上，会加大电池组件的排布密度，而在需要透光的部分，我们既可以做成细条形的透光组件，肉眼观感类似百叶窗的效果；也可以在门窗上直接不作组件进行安装，优先满足建筑空间的宜居感受。综合来看，合特光电的彩色发电幕墙发电效率较高，单瓦成本较优，是目前极少数颜色与尺寸可定制的产品。

一般来说，发电幕墙若须达到发电量大这一性能指标，基本都是不透光产品；若要产品透光性好，则发电量就会减少很多，使其性价比下降。目前市场上的薄膜电池，本质是用激光把透光部分的薄膜材料打磨掉，使其产生一种类似纱窗的透视感受，但实际上应用的观感体验未必很好，且在光电转化效率上相对较低。虽然在价格方面可能比合特的幕墙产品便宜些，但同样的成本，其投资报周期较合特产品是相对更长的。

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