启迪设计（300500）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期启迪设计（300500）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中启迪设计营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入3.17亿元，同比上升20.49%，归母净利润2090.63万元，同比上升335.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.17亿元，同比上升20.49%，第一季度归母净利润2090.63万元，同比上升335.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.72%，同比增63.56%，净利率6.84%，同比增233.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计3762.62万元，三费占营收比11.88%，同比减18.38%，每股净资产9.11元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.06元，同比增106.9%，每股收益0.12元，同比增340.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为1.43亿元，而流动负债合计16.98亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到73.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：作为一家老牌建筑设计企业，公司转型并开展双碳新能源的业务有哪些优势？

答：①技术优势当前绝大多数的分布式光伏电站还处在 BPV的阶段，而屋顶和立面一体化的 BIPV 将是未来分布式能源战略实施的大趋势。公司长期从事建筑设计业务，对于光伏板如何与建筑结合，将光伏融入建筑的整体构造体系，真正实现光伏建筑一体化（BIPV），公司具有明显的技术优势。同时，作为国内最早一批专业从事绿色建筑研究的设计企业，公司对建筑物能耗负荷的时空分布规律和能源调节手段方面具有深厚的技术能力，未来在既有存量建筑的智慧化综合能源管理方面，公司的技术优势将不断得到显现。 ②先发优势公司长期从事建筑节能领域的研究和实践，是江苏省第一家拥有绿色建筑工程技术中心的设计企业。全资子公司深圳嘉力达是国内最早运用信息技术从事建筑节能改造和合同能源管理的节能科技企业，也是国内最早运用装配式机电理念将分布式光伏电站产品化的企业。通过多年的实践，公司已经实现了业务链从“投资-设计-建造-运维”的全过程闭环。在积累的大量实际案例中不乏在业内具有重要影响力的标杆项目，这些都是区别于同行业公司的竞争优势。

②渠道优势公司的设计业务处在城市建设流程的前端，且大部分设计业务都直接面向政府端，因此公司具备前期接触项目信息源的天然优势。在公司设计业务基本面稳定且持续增长的基础上，前期设计业务的获取过程也将成为新能源业务获取的途径之一。渠道的前置是公司区别于工程型和产品型公司的特点和优势。

③体制优势公司作为一家由事业单位改制的民营企业，既能很好的与国央企形成优势互补，同时又能适应体制内的企业文化。作为上市公司的良好信誉以及长期与国央企合作的基础，都能够帮助公司更加广泛和深入的与国央企合作并获取业务。

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