厦门港务（000905）2023年一季报简析：净利润增16.61%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期厦门港务（000905）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中厦门港务净利润增16.61%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入60.36亿元，同比下降2.25%，归母净利润7682.73万元，同比上升16.61%。按单季度数据看，第一季度营业总收入60.36亿元，同比下降2.25%，第一季度归母净利润7682.73万元，同比上升16.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.85%，同比增13.69%，净利率1.59%，同比增19.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计9153.64万元，三费占营收比1.52%，同比减8.16%，每股净资产6.49元，同比增7.05%，每股经营性现金流0.26元，同比增130.7%，每股收益0.1元，同比减1.71%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来增速爆表。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为5.00亿元，而流动负债合计51.19亿元。另一方面，根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到17.3%，能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：作为港口物流领域的重要企业之一，公司业务发展比较稳健，2022年46亿元归母净利，同比2021年39亿元稳健增长。现在疫情放开，经济复苏，公司产业链上下游客户和合作伙伴的恢复情况如何？

答：港口物流业是公司的核心主业，近年来公司一直深耕港口物流，推动港口物流主业持续稳健发展。2023年，在疫情防控放开、中国经济复苏等因素的作用下，预计港口生产有望呈现向好发展态势，港口吞吐量将逐渐恢复，港口企业盈利将持续好转。根据交通运输部水运科学研究院预测，2023年沿海港口货物吞吐量预计同比增长约2.9%，增速较2022年的0.9%有所升，全年走势呈现显著复苏并逐渐企稳态势。从国家交通运输部发布的2023年1-2月全国港口吞吐量数据看，2023年1-2月，全国港口共计完成货物吞吐量24.19亿吨，同比增长2.6%，其中，完成外贸货物吞吐量7.74亿吨，同比增长5.3%；完成集装箱吞吐量4414万TEU，同比增长1.3%。从整体看，港口行业的复苏明显好于预期。2023年第一季度的进出口数据刚刚发布。据海关总署统计，一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元人民币，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。我国外贸进出口呈现开局平稳、逐月向好的态势。具体到公司上下游客户方面，据了解不同客户的恢复程度不尽相同。例如，公司第一季度铁矿石、荒料石等货物的吞吐量明显增长，但粮食、机制砂等业务则出现下降。

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