明阳电路（300739）2023年一季报简析：净利润减48.51%

据证券之星公开数据整理，近期明阳电路（300739）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中明阳电路净利润减48.51%。截至本报告期末，公司营业总收入4.31亿元，同比下降21.35%，归母净利润2439.26万元，同比下降48.51%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.31亿元，同比下降21.35%，第一季度归母净利润2439.26万元，同比下降48.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.74%，同比增3.59%，净利率5.66%，同比减34.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计5194.85万元，三费占营收比12.06%，同比增25.14%，每股净资产6.16元，同比增4.71%，每股经营性现金流0.38元，同比增19.48%，每股收益0.08元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到26.4%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：想一下贵公司 PCB 行业发展的整体进程如何？

答：随着电子、半导体等行业的不断发展，PCB 作为电子产品之母，是电子信息产业中不可或缺的重要组成部分，其整体市场是不断增加的；同时，随着个别细分领域（如新能源汽车、人工智能等行业）的快速发展，PCB细分市场也呈现出较快增长的趋势。

2、问公司“以产定购”的采购模式，如何避免供应商出现问题所导致的供不应求的情况发生？

公司充分发挥规模采购优势，与覆铜板、半固化片、铜球、铜箔等核心原材料的供应商保持长期合作，保障生产物料供应；通过优化供应链渠道、强化比价议价、筛选优质供应商等措施，积极提升供应链管理能力，降低原材料采购成本，减少原材料价格波动对产品价格的影响，提升产品盈利水平。

3、问未来三年对 Miniled PCB 的规划

公司高度重视新技术新产品的研发，并于 2019年底筹备成立子公司深圳明阳芯蕊半导体有限公司聚焦Mini Led 和载板的研发，并初步形成了生产小间距及Mini Led PCB的工艺能力。未来，公司将继续加大研发力度，实现 Mini Led PCB量产。

4、问贵公司智能化制造的发展情况如何？

报告期内，公司继续推动智能化制造，积极完善公司生产流程，提高自动化、智能化生产水平。 2022 年公司信息化和智能化建设围绕 5 年数字化转型计划，成功推进九江二厂 SP 系统、 IMS 系统、EP 信息化平台系统的建设实施，实现企业资源计划、智能制造系统、关键设备数据采集、部分关键设备配方比对和下放。同时，成功部署全部工序、智能单元、板材立库及板材余料立库、半成品立库、油墨立库、成品立库及成品尾数立库之间通过 GV 和 IMS 系统自动物流搬运、等精准物流配送和管理，致力于实现厂区智能化。该项目成功获得 2022 年度国家级智能制造示范工厂优秀场景。 5、

问如何应对上游原材料价格波动风险？

公司充分发挥规模采购优势与供应商保持长期合作，同时也将加强存货管理、扩大供应渠道、优化订单结构、加快技术创新及提高材料利用率，以应对原材料价格波动的风险。

6、问相比竞争对手，我们的优势主要体现在哪些方面？

公司产品以小批量 PCB产品为主，始终坚持“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”的经营理念，坚持“多品种、小批量、高技术、定制化”的产品定位。小批量 PCB的下游客户领域广泛、定制化程度高、具有高附加值，公司在快速发展中积累了数量众多的客户资源，且分布在多个不同的应用领域，客户类型包括终端客户、EMS 公司、PCB 贸易商等，下游应用涵盖工业控制、汽车电子、半导体、5G、医疗电子、通信设备、智能家居、LED 等多领域。相对于大批量板，公司形成差异化的竞争优势。

7、问最近一期的股东人数是多少？

公司将在定期报告中披露相应时点的股东情况及股东人数信息，请及时关注公司定期报告。根据公司最新年报数据，截至 2023 年 2 月 28 日，公司股东人数为19,791户。

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