云南白药（000538）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期云南白药（000538）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中云南白药营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入105.13亿元，同比上升11.49%，归母净利润15.18亿元，同比上升66.02%。按单季度数据看，第一季度营业总收入105.13亿元，同比上升11.49%，第一季度归母净利润15.18亿元，同比上升66.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.42%，同比减9.02%，净利率14.42%，同比增50.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.37亿元，三费占营收比12.72%，同比增14.31%，每股净资产22.28元，同比减27.0%，每股经营性现金流0.41元，同比增407.62%，每股收益0.85元，同比增19.72%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析公司财报数据显示：公司股息率很高。

靠谱分析师观点：公司未来稳健增长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到30.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓云南白药的前十大基金见下表：

持有云南白药最多的基金为鹏华中证中药ETF，目前规模为7.82亿元，最新净值1.1667（4月26日），较上一交易日下跌0.43%。该基金现任基金经理为张羽翔。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国家鼓励发展中医药，白药在中药领域有哪些布局，以及有何战略主张？

答：党和国家高度重视中医药发展，《“十四五”中医药发展规划》提出建设高水平中医药传承保护与科技创新体系、推动中药产业高质量发展等促进中医药事业产业发展重点任务。云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新应现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。公司目前拥有247个中成药品种，共涉及354个批文，其中，独家中成药品种43个，独家批文53个。公司一方面大力推动中药品种的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动中医药产品的创新。中药产品二次开发方面，公司推进了宫血宁胶囊止血抗炎研究，并支持了研究者发起的千金藤素片抑制新冠病毒疗效的研究。中药新药储备方面，集中研发优势资源孵化三款中药1.1类新药重点研发项目，包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方（PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。公司将继续深耕中药产业，持续推进中药的现代化及科技化进程，充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升公司在中药方面的自主研发能力及商业化能力，不断推动传统中医药在新时期的创新发展，谢谢！

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