三超新材（300554）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期三超新材（300554）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中三超新材营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入1.05亿元，同比上升35.26%，归母净利润98.28万元，同比上升117.41%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.05亿元，同比上升35.26%，第一季度归母净利润98.28万元，同比上升117.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.65%，同比增46.13%，净利率0.24%，同比增103.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1971.43万元，三费占营收比18.86%，同比增2.8%，每股净资产6.39元，同比增38.2%，每股经营性现金流-0.32元，同比减63.3%，每股收益0.01元，同比增115.59%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始高速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1235.76万元，而流动负债合计3.22亿元。另一方面，根据在建工程数据，公司或开启新一轮投产周期。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的22.13%分位值，距离近十年来的中位估值还有18.32%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2021 年亏损的原因？2022 年利润增长原因？

答：（1）2021 年亏损原因因受募投项目购买中村设备未能按期投产影响，公司硅切片线产能受限且不具规模效应，影响了公司销售收入的提升，同时叠加产品价格下降及金刚石、镍等主要原材料价格上涨因素，导致主营业务利润同比下降。同时 2021 年对部分固定资产、存货计提了大额减值，也是导致 2021 年度经营亏损的主要原因。

（2）2022 年盈利原因公司募投项目“年产 1000 万公里超细金刚石线锯生产项目一期”产能逐步释放，公司硅切片线营收有较大增大，利润逐步增加。

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