双杰电气（300444）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期双杰电气（300444）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中双杰电气营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入7.55亿元，同比上升109.14%，归母净利润7764.32万元，同比上升1122.42%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.55亿元，同比上升109.14%，第一季度归母净利润7764.32万元，同比上升1122.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.46%，同比增1.21%，净利率10.43%，同比增433.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计6432.72万元，三费占营收比8.51%，同比减42.63%，每股净资产1.72元，同比减7.52%，每股经营性现金流-0.03元，同比增81.2%，每股收益0.11元，同比增1120.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1.08亿元，而流动负债合计20.24亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的41.88%分位值，距离近十年来的中位估值还有9.11%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司固体环网柜在两网的渗透率怎样？

答：公司在固体环网柜市场占有率持续领先，根据国家双碳政策的战略要求，固体环网柜具有替代 SF6 环网柜的趋势。此外，公司环保气体柜的市场推广较好，两种环保柜体对于公司利润提升具有积极作用。

2、公司 2023 年及今后的发展怎样？在手订单如何？

（1）公司在光伏、储能、充电桩、重卡换电等方面继续加大市场开发力度，储备了部分项目，带动新能源电气设备的生产销售；（2）公司开年中标南网 3.2 亿元设备、中标江西抚州 60MW 农光互补光伏项目 PC 工程以及中标蕉岭、开平光伏发电项目箱变设备，订单获取情况良好。

3、请详细讲下储能的布局。

双杰电气较早进入储能领域，已经在储能发电侧、电网侧和用电侧形成较为成熟的解决方案。例如，2022 年公司中标南方电网 100MW 储能项目（成交比例 40%）、安徽省光储充换一体化示范项目、“零碳”供电所等。

4、公司的充电桩业务目前开展怎样？业务模式如何？

公司拥有全系列交流充电桩、直流充电机等产品，并取得国网公司供应商资质。充电桩的业务模式，一种是充电桩设备销售，另一种通过自持电站并收取服务费，或者与主流运营商或场地资源方合作，收取一定比例服务费。

5、公司重卡换电站的投资收期多久？运营模式是什么？

重卡换电站根据不同客户的需求进行配置，在不同的业务模式和投资组合下，投资收期有所不同。运营模式包括提供换电系统设备、换电系统设备+EPC、换电系统设备+EPC+运营等模式。

6、天津东皋膜今年对公司是否还有影响？

2022 年 6 月，公司以所持天津东皋膜的股权和债权置换河北金力新能源股份有限公司增发的股份，交易完成后，天津东皋膜成为河北金力的子公司，公司持有河北金力 3.86%的股份。河北金力已于去年年底申报科创板上市，目前处于问询阶段。

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