海伦钢琴（300329）2022年年报简析：净利润增110.46%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期海伦钢琴（300329）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中海伦钢琴净利润增110.46%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入3.79亿元，同比下降27.33%，归母净利润832.44万元，同比上升110.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8590.51万元，同比下降36.63%，第四季度归母净利润24.51万元，同比上升100.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.82%，同比减0.15%，净利率2.2%，同比增114.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计7607.61万元，三费占营收比20.06%，同比增14.61%，每股净资产3.64元，同比增0.71%，每股经营性现金流-0.3元，同比减219.34%，每股收益0.03元，同比增109.68%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-3151.74万元，而流动负债合计4.76亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到81.6%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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