润禾材料（300727）2022年年报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期润禾材料（300727）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中润禾材料增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入11.83亿元，同比上升7.16%，归母净利润9013.1万元，同比下降3.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.56亿元，同比下降15.33%，第四季度归母净利润1877.21万元，同比下降13.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.08%，同比增2.57%，净利率7.62%，同比减9.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比9.63%，同比增1.43%，每股净资产6.05元，同比增13.34%，每股经营性现金流-0.04元，同比减103.85%，每股收益0.71元，同比减2.74%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为5844.28万元，而流动负债合计3.62亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到46.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司生产厂区设在哪里？

答：目前，公司拥有浙江宁海、浙江德清、江西永修三大生产基地。浙江德清生产基地，位于浙江省湖州市德清县莫干山经济开发区，系子公司浙江润禾有机硅新材料有限公司和小禾电子材料（德清）有限公司所在地；浙江宁海生产基地，位于浙江省宁波宁海宁波南部滨海新区，系公司总部所在地；江西永修生产基地，位于江西省九江市永修云山经济开发区星火工业园，系九江润禾合成材料有限公司所在地。

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