双枪科技（001211）2023年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期双枪科技（001211）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中双枪科技增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.99亿元，同比上升0.22%，归母净利润209.27万元，同比下降84.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.99亿元，同比上升0.22%，第一季度归母净利润209.27万元，同比下降84.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.79%，同比增3.82%，净利率1.05%，同比减84.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计7479.81万元，三费占营收比37.66%，同比增21.98%，每股净资产12.23元，同比减6.69%，每股经营性现金流0.21元，同比增471.75%，每股收益0.03元，同比减84.21%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2020年疫情以后这两年多，公司的业绩波动很大，能不能总结下核心原因。

答：（1）疫情影响导致公司营收端停止增长，近三年公司营业收入逐年增长 1个亿左右，2017 年以来复合增长率 18.2%，但是 2022 年业绩停止增长，主要是受到疫情影响。2022 年上半年上海等地处于封控状态，线下大客户仓库关闭，华东六省一市的物流运输受到影响，下半年东北、湖北、广东、江苏相继爆发持续性的疫情封控，上述均为公司主要销售区域，导致销售经营受到影响非常大。同时行业传统销售旺季为第四季度，12 月随着疫情防控全面放开，疫情的大规模社会面传播对公司的生产经营情况造成较大影响。（2）费用投放错位，为了寻求新的增长点，2022年公司继续扩充销售人员，持续增加资源投放，导致人员费用和市场开拓费用增加。线下渠道持续推进“渠道下

沉”销售策略，做千城万店配送访销一期开拓，加大人员投入，拓宽营销网点。线上渠道抖音、拼多多平台在 2022年实现快速增长，但由于线上渠道费用较高，开拓期对利润贡献较低。上述资源投入没有带来预期的营收增长。（3）业态调整需要时间，面临疫情对线下销售经营的冲击，公司正在调整销售策略，从过去重度依托大卖场的单一业态，转变为深耕渠道下沉的销售策略。通过配送访销提高营销网点的覆盖率，借助餐饮渠道打通一次性餐具的营销网络。受到疫情影响，公司 2022 年在渠道下沉方面处于投入期，探索并确定新的销售模式，打造样板工程。2023 年将现有的模式在全国进行复制，快速构建下沉市场的销售网络。

Q2请问 2023 年业绩是否有好转，公司持有怎样的预期。

2023 年进入后疫情时代，总体消费市场暖，公司将持续深耕消费渠道，深化大客户合作，推动产品升级，持续打造 C端消费品牌。从目前的市场情况来看，公司对线下消费的恢复持有积极乐观的预期。同时公司募投项目预计在 2023 年下半年以及 2024 年上半年陆续投产，产能规模逐步释放，对业绩有一个正向的推动作用。

Q3请公司重点介绍 3-5年战略的方向和路线。

公司战略定位“精致厨具、优质竹材”。（1）精致厨具从原有产品的升级和新品类的拓展两个思路展开。原有产品通过工艺改进、材质升级，设计迭代实现产品的创新升级。新品类将从三个核心产品筷子、砧板、勺铲向三对核心 CP 碗筷、刀板、锅铲延伸。公司持续深化全渠道战略，线上大力发展直播业务，深耕抖音、拼多多等新兴平台，线下积极推进“渠道下沉”销售策略，通过配送访销和餐饮渠道稳步扩张。（2）优质竹材涉及生产布局和产品规划，公司利用过去二十余年积累的竹材加工技术以及全渠道营销能力，促进竹业领域三产协同发展。公司在推动竹材高值化技术改进，竹纤维产品技术研发，相关自动化设备研发应用等多领域具备先发优势。同时拥有将一根竹子做到极致的加工水平，通过大材小用，小材精用，废材综合利用，形成竹材综合利用的“绿色经济”。目前公司陆续在浙江庆元、浙江安吉、江西资溪等竹资源聚集地投资建厂，发挥生产制造优势，产品规划主要为竹条、竹签和竹炭。公司致力于整合竹产业资源，构建竹产业循环经济复合产业链，打造全竹利用体系，带动竹产业高质量发展，推动竹产业共同富裕。

Q4请问公司的竞争优势有哪些？

公司竞争力主要体现在渠道、产品和团队三大方面。（1）全渠道营销能力公司已建立全渠道多元化立体式的销售网络，并且持续深化全渠道战略，渠道下沉与线上扩张并举。线下渠道，公司从过去重度依托大卖场的单一业态，转变为深耕渠道下沉的销售策略。通过配送访销加快构建下沉市场的营销网络，下沉餐饮渠道打造一次性餐具的营销网络，“双下沉”加速市场扩张。（2）产品创新能力公司非常重视产品的创新升级，二十七年持续坚持研发创新，在实现工艺自动化、材料多元化、设备智能化的基础上持续推动产品改革，不断推出高颜值、高品质、高价值的产品，比如 2022 年公司推出的消毒便携式筷子和智能砧板深受消费者喜爱。（3）专业稳定的管理团队公司的管理团队尤其是核心管理层在行业经过近 20 年的打拼，有非常丰富的行业经验和对日用餐厨具行业的深刻了解。核心高管大多是公司历年校招引入，通过内部培养体系成长起来。公司的主要招聘渠道为校园招聘，每年引入大量应届毕业生，给企业增添新的思想、新的活力，董事长郑总每年亲自参加校园招聘，亲自参与新生培训。基于十余年的校招战略，公司已形成了一套快速复制人才的培养机制，从选人、育人、激励人三方面全面打造公司人才飞轮，确保人才战略匹配并支持公司战略。

Q5请问公司的生产能力是如何形成的？

公司的生产能力主要体现在工艺领先和规模优势两方面。经过二十余年的积累和沉淀，公司始终坚持研发创新，不断推出领先于行业水平的工艺技术，引进自动化智能化设备并在产品材料上不断创新突破，做到产品推成出新，技术行业领先，进而形成在生产端的竞争优势。规模优势主要来自于资金和政策带来的自动化优势，公司每年投入大量资金进行生产线自动化改造，并拥有省重点企业研究院，主要致力于日用餐厨具行业的机器设备自动化、智能化以及数字化的改造，进一步提升自动化加工水平，形成强大的规模化生产能力。

Q6公司对产品的研发设计是如何分工的？

公司设有研发中心和产品中心负责产品的研发设计，同时也逐渐与外部设计公司进行合作。比如 2022 年公司与杭州博乐工业设计股份有限公司达成深度战略合作，聚焦厨房和餐桌两大场景，进行品类研究、策略规划和创新设计。

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