三丰智能（300276）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，存货大幅上升

据证券之星公开数据整理，近期三丰智能（300276）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中三丰智能营收净利润双双增长，存货大幅上升。截至本报告期末，公司营业总收入4.01亿元，同比上升29.34%，归母净利润1010.38万元，同比上升5.85%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.01亿元，同比上升29.34%，第一季度归母净利润1010.38万元，同比上升5.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.42%，同比减1.51%，净利率2.72%，同比减13.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计4524.86万元，三费占营收比11.27%，同比减22.27%，每股净资产1.36元，同比减20.18%，每股经营性现金流-0.11元，同比减411.34%，每股收益0.01元，同比增5.88%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据，其存货大幅上升。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为9283.55万元，而流动负债合计22.90亿元。

根据该公司历史数据，利润随年份波动较大，采用市净率相对估值的方法可能更有效，公司市净率处于近十年来的43.42%分位值，距离近十年来的中位估值还有6.72%的上涨空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近几年业绩受疫情的影响大吗？当前的订单体量及构成如何？订单的执行周期怎么样？

答：受疫情影响，全球经济面临持续下行压力，公司的经营受大环境影响较大，行业需求增速有所落，客户项目延期情况增多，公司近三年经营业绩相应也出现一定的波动，但整体经营依然稳健，除去商誉计提影响，以及部分造车新势力客户信用状况不佳，公司根据谨慎性原则对部分应收账款单项全额计提坏账所带来的损失影响，公司主营业务总体仍保持盈利。在这三年的疫情里，公司持续关注行业赛道发展趋势，精准把握客户需求，加大技术开发和产品升级力度，公司整体的获单能力逆势呈现增长态势。截止到 2022 年底，公司智能焊装系统产线业务和自动化智能物流装备业务板块的承接的订单均较前期有较大幅度增长。

因为公司的智能焊装和自动化输送物流装备基本上都是非标定制产品，正常订单执行周期从与客户方案交流开始，到合同订单签订后的工艺方案仿真、设计、加工制造、集成安装调试，大概需要 11-15 个月不等的时间完成设备交付验收，其中智能立体仓储和 GV 机器人的项目订单执行周期会短一些。因为设备交付周期长，所以公司的收入特点是本会计年度的营业收入，大部分是来自于上年和上上年的合同订单。展望 2023 年，公司业务由稳转进，整体相比去年将更加进取，继续强化高质量发展，除收入外特别关注利润增长和现金流改善。随着国内疫情防控全面放开，公司积极迎接市场和机会的复苏，尽最大努力弥补过去三年疫情带来的影响。

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