商络电子（300975）2023年一季报简析：净利润减71.04%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期商络电子（300975）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中商络电子净利润减71.04%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入12.78亿元，同比下降4.73%，归母净利润2023.41万元，同比下降71.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.78亿元，同比下降4.73%，第一季度归母净利润2023.41万元，同比下降71.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.11%，同比减22.34%，净利率1.64%，同比减68.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计9040.89万元，三费占营收比7.07%，同比增26.24%，每股净资产2.69元，同比减28.86%，每股经营性现金流0.06元，同比减26.75%，每股收益0.03元，同比减71.06%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-3.82亿元，而流动负债合计21.73亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次投资者关系活动在公司会议室举行。会议中，公司财务负责人兼董事会秘书蔡立君先生向投资者介绍了公司的相关情况并回答了有关，具体内容如下：

答：本次投资者关系活动在公司会议室举行。会议中，公司财务负责人兼董事会秘书蔡立君先生向投资者介绍了公司的相关情况并了有关问题，具体内容如下

问题 1.怎么看待公司营业收入和净利润之间的关系？

公司近几年业务结构发生变化，主动电子元器件收入占比提升、被动电子元器件收入占比降低，而主动电子元器件毛利率低于被动电子元器件，导致公司整体毛利率有所降低。主动电子元器件的账期普遍短于被动电子元器件且其价格高于被动电子元器件，因此主动产品的周转速度快于被动产品。主动产品和被动产品收入占比的变动对公司净资产收益率的影响不大，过去几年均保持在 15%左右，2022 年受疫情扰动、宏观经济不振及政治环境不稳定等多重因素影响，截至前三季度，公司净资产收益率有所下降。

问题 2.公司目前客户数量和代理产品已经比较丰富，后续将如何成长壮大为国内头部分销商？

国内分销商还有很大的开拓空间，艾睿电子、大联大、安富利等作为行业标杆的国际头部企业销售额达到千亿级别，公司的规模体量还相距甚远，行业天花板远远未达到。公司预计未来从以下四个方面成长壮大第一，逐步提升公司在原有客户的份额；第二，扩大代理的产品线覆盖率；第三，进一步拓展全球化布局；第四，进一步拓展新客户。国际头部分销商目前的客户数量近 3万家，而公司的客户数量为 4000家左右，未来的拓展空间依然很大。在以上四个方面的成长促进下，公司将一步步向国内头部分销商迈进。

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