航天发展（000547）2022年年报简析：净利润减94.62%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期航天发展（000547）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中航天发展净利润减94.62%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入34.56亿元，同比下降16.59%，归母净利润3467.95万元，同比下降94.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.86亿元，同比上升5.21%，第四季度归母净利润-1.49亿元，同比下降176.82%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利14.75亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.31%，同比减18.76%，净利率1.74%，同比减88.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.78亿元，三费占营收比13.84%，同比增36.53%，每股净资产5.57元，同比减1.05%，每股经营性现金流-0.32元，同比减89.15%，每股收益0.02元，同比减95.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。

分析公司财报数据显示：应收账款数据值得关注，需特别注意存货数据。公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般，三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1.99亿元，而流动负债合计41.17亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓航天发展的前十大基金见下表：

持有航天发展最多的基金为国泰中证军工ETF，目前规模为104.53亿元，最新净值1.0913（4月21日），较上一交易日下跌0.23%，近一年上涨10.07%。该基金现任基金经理为艾小军。

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