国脉科技（002093）2022年年报简析：增收不增利，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期国脉科技（002093）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中国脉科技增收不增利，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入5.15亿元，同比上升7.09%，归母净利润7158.63万元，同比下降26.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.21亿元，同比上升75.21%，第四季度归母净利润2532.98万元，同比下降22.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利4.13亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.06%，同比减23.29%，净利率14.42%，同比减30.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比29.93%，同比减27.95%，每股净资产3.53元，同比增1.86%，每股经营性现金流0.14元，同比增1256.87%，每股收益0.07元，同比减26.78%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1495.43万元，而流动负债合计6.56亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到63.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司出的身联网是一项什么技术？有多大的市场前景和落地可能？

答：身联网是一项将人体与互联网相连接的网络技术,同时融合了生物技术、物联网、人工智能等前沿科技,该技术以人的身体为平台,通过持续、精准、长期的生理数据和生活数据的收集与分析,帮助用户实现精准健康管理。

根据 GMI、Precedence Research、The Business 研报数据统计,2022 年全球身联网设备市场规模达到近 2千亿美元，而与身联网相关的大健康服务市场更是高达7.5 万亿美元。在大健康服务市场中,我们认为在国内目前对身联网技术需求最为迫切的市场是在养老领域。当前我国老年人口规模庞大，根据国家统计局数据截止2022 年底 60 岁及以上人口 2.8 亿人，占全国人口的19.8%，其中 65 岁及以上人口 2.1 亿人，占全国人口的14.9%，我国已进入深度老龄化社会，老龄化速度快、高龄化、空巢化等问题日益突出，公司自 2017 年就开展了身联网技术的研究，构建了面向未来大健康领域的科研平台，并将该技术充分应用于居家养老、机构养老等场景。

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