顺络电子（002138）2023年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中顺络电子增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入10.25亿元，同比上升1.66%，归母净利润8054.58万元，同比下降50.52%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.25亿元，同比上升1.66%，第一季度归母净利润8054.58万元，同比下降50.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.18%，同比减11.58%，净利率9.81%，同比减49.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计9403.7万元，三费占营收比9.18%，同比增33.18%，每股净资产6.76元，同比减0.06%，每股经营性现金流0.14元，同比增542.32%，每股收益0.1元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析公司财报数据显示：公司三费占比上升明显。公司负债方面，债务压力大，有息负债合计34.40亿元，同比增21.52%。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性良好。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为698.44亿元，已累计从业10年85天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓顺络电子的前十大基金见下表：

持有顺络电子最多的基金为富国周期优势混合A，目前规模为23.46亿元，最新净值2.2153（4月21日），较上一交易日下跌1.72%，近一年上涨1.42%。该基金现任基金经理为蒲世林。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请在元器件行业集中度上升的背景下，公司如何保持竞争优势？

答：作为专注于精密电子元器件多年，致力于成为及保持全球被动电子元器件及技术解决方案领域中具有技术领先和核心竞争优势地位的国际化企业，公司认为在元器件行业保持相对优势，取决于以下的核心竞争力（1）市场优势，公司已经战略性布局汽车电子、储能、光伏、大数据、工业控制、物联网、模块模组等新兴产业，并获得了各行业全球标杆企业广泛认可，大客户不断突破，新兴产业发展将为公司成长创造广阔的空间。（2）系统性研发优势，公司拥有雄厚的研发实力和研发团队，持续不断加强研发创新，拥有全球一流的材料开发平台、基础元件装备和测试平台、基础元件设计平台，能够广泛开发无线信号处理和电源管理的必备关键元件。（3）交付能力及质量优势，公司经过多年发展，核心产品确立了全球交付优势，获得了全球重量级客户群信赖，与客户合作深度和广度持续提升，并逐步建立战略合作伙伴关系。（4）人才优势，公司致力于通过不断管理创新及研发创新、组织变革，提升企业管理、产品开发、质量控制、智能化制造及市场开拓能力，提升为客户提供解决方案和创造核心价值的能力。围绕“以客户需求为中心、以业务发展为驱动、以公司战略实现为目的”的人才发展策略，重点开展人力资源管理体系（全方位人才保障）、战略管理体系（有效实现）、研发体系（缩短研发周期并提高项目成功率）、营销体系（新产品、新市场开拓）的建设与管理水平的提升，培养了一大批高质量的技术人才、营销人才与管理人才。

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