东阳光（600673）2022年年报简析：净利润增42.25%，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期东阳光（600673）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中东阳光净利润增42.25%，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入116.99亿元，同比下降8.62%，归母净利润12.43亿元，同比上升42.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入29.84亿元，同比下降20.01%，第四季度归母净利润5.28亿元，同比下降6.23%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利12.2亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.23%，同比减6.06%，净利率11.1%，同比增158.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.07亿元，三费占营收比6.04%，同比减59.12%，每股净资产3.24元，同比增12.5%，每股经营性现金流0.39元，同比减37.56%，每股收益0.43元，同比增48.28%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。

分析公司财报数据显示：需特别注意存货数据。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为14.40亿元，而流动负债合计117.38亿元。

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。预测详情如下：

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.2%，才能撑起当前市值。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为233.48亿元，已累计从业6年184天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓东阳光的前十大基金见下表：

持有东阳光最多的基金为信澳新能源产业股票，目前规模为108.36亿元，最新净值3.767（4月20日），较上一交易日下跌1.52%，近一年下跌1.82%。该基金现任基金经理为冯明远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在浙江东阳建设了新的电容器基地，与其他竞争对手相比，公司是否具有什么独有的优势？

答：公司拥有全球唯一的“电子光箔-腐蚀泊（积层箔）-化成箔-铝电解电容器”铝电解电容器全产业链。在全产业链协同下，具有规模效应和成本优势，产品品质更为稳定可控；通过战略协同效应，对产业升级，以客户需求为导向，以上游各环节材料作为抓手，推进全链产品技术进步，将产业技术与品质整体提升。

公司在电容器行业拥有深厚的历史底蕴，具备20余年化成箔和电解液的研发经验，技术储备丰富。公司的电解液研发工作依托于公司的强大的化学产业技术基础。公司现拥有国内一流的化学研发团队与设备，并拥有华南地区最大的氟氯化工生产基地。

与市场上的现有产品相比，积层箔电容器性能优异。相同比容下，电容器体积缩小20-50%。相同体积下，产品电压提高20-50%。相较于市场现有产品，综合成本更低，可应用场景更广，公司与东洋铝业共同开发积层箔技术拥有全球独家专利。

公司正在浙江东阳建设现代化电容器单体工厂，主要产品覆盖铝电解电容器、固态电容器、积层箔电容器与超级电容器。公司将充分发挥技术领先以及全产业链协同优势将东阳基地打造为自动化、智能化、信息化、精益化的高端铝电解电容器生产基地。

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