吉宏股份（002803）2022年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期吉宏股份（002803）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中吉宏股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入53.76亿元，同比上升3.83%，归母净利润1.84亿元，同比下降19.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.39亿元，同比上升8.16%，第四季度归母净利润-1471.49万元，同比上升28.31%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利7.95亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.69%，同比增5.99%，净利率3.19%，同比减20.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.37亿元，三费占营收比32.31%，同比增3.51%，每股净资产5.54元，同比增14.93%，每股经营性现金流0.99元，同比增62.42%，每股收益0.48元，同比减20.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好，今年业绩值得期待。业务体量近5年来有过超高速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

靠谱分析师观点：公司未来业绩高速增长，成长性优秀。预测详情如下：

公司市盈率处于近十年来的68.87%分位值，距离近十年来的中位估值还有35.68%的下跌空间。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司跨境电商业务模式及优势有哪些？

答：公司跨境电商业务主要通过自身 I 算法分析海外市场和用户画像，并通过在 Facebook、TikTok 等国外社交媒体上精准推送独立站广告进行线上销售。目前形成优势主要包括精准推送、单品投放、库销比低、复购率逐步提高等，具体而言，比如精准推送移动互联网和社交媒体的蓬勃发展，用户行为发生了很大的变化—从人找信息即用户登录谷歌去找到信息，到现在信息找人，比如抖音千人千面的推送信息，公司的社交电商模式也是从用户登录亚马逊找到想要的产品即人找货的模式演变成公司通过社交媒体主动将商品精准推送给用户，实现货找人的模式，公司基于大数据分析及对用户精准的理解，通过广告主动推送用户所需产品，刺激海外用户迅速决策和消费，相比人找货的被动模式更加精准和高效。

其次是单品投放有效降低客户的选择成本和提高转化率。现在的社交网络用户都是利用碎片化的时间刷 Tiktok、Facebook 等社交媒体，公司通常只向用户推送一款商品，便于其利用宝贵的碎片化时间深度理解产品信息，并借助精美的广告页面及突出的产品卖点迅速打动用户，刺激其购买欲望。单品投放相比推送大量商品而言，有效降低了客户的选择成本和提高转化率。当然单品投放也有一定风险，如果推送不够精准，就是纯粹的广告消耗，所以社交电商的模式对公司数字化运营水平要求比较高。

第三、库销比较低，现金流较好。公司基本上实现先有订单再进行采购的运营模式，有效降低库存。近两年公司库销比均控制在 3%左右，相比传统的电商十几、二十几的库销比，库存压力小，现金流较好。

随着获客数量的累积和运营效率的提升，公司通过 Line、Whatspp 等社群营销将大量用户数据沉淀下来并进行二次转化，去年约有 10%的订单来自于老客户复购，此部分获客成本较低，数据沉淀及复购率的提高也逐步形成公司的竞争优势。

整体而言，公司深耕跨境社交电商多年，在精准营销、数字化运营、供应链管理、营收规模与覆盖市场、风险控制等多方面均已形成头部企业所具备的行业竞争优势。

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