凯普生物（300639）2022年年报简析：营收净利润双双增长，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期凯普生物（300639）发布2022年年报。根据财报显示，本报告期中凯普生物营收净利润双双增长，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入55.97亿元，同比上升109.39%，归母净利润17.25亿元，同比上升102.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.38亿元，同比上升96.42%，第四季度归母净利润2.37亿元，同比上升15.62%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2022年净利润为盈利5.01亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率69.36%，同比增2.56%，净利率32.19%，同比减2.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.45亿元，三费占营收比15.1%，同比减31.09%，每股净资产11.16元，同比增2.71%，每股经营性现金流2.98元，同比增38.66%，每股收益3.93元，同比增102.58%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀，但是今年业绩可能不容乐观。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。预测详情如下：

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。

重仓凯普生物的前十大基金见下表：

持有凯普生物最多的基金为国投瑞银安睿混合A，目前规模为0.47亿元，最新净值0.9485（4月19日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨1.48%。该基金现任基金经理为殷瑞飞。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：全国疫情日趋平稳总体向好，防疫产品需求量不会有太大波动，后续会更多关注到非防疫相关产品。贵司去年 HPV 销售体量大概是有多少？疫情之后很多 IVD 企业开始往分子诊断赛道拓展，所以想请教一下贵司如何看待赛道的新入者？

答：公司 HPV诊断试剂的体量一直比较稳定,但预计今年会有所好转。2023 年 1月，国家卫健委等十部门共同印发《加速消除宫颈癌行动计划（2023-2030）》，呼吁加快推进我国宫颈癌消除进程，提出到 2025年，适龄妇女宫颈癌筛查率达到 50%；到 2030年，适龄妇女宫颈癌筛查率达到 70%。各地政府积极相应这一政策，同时世界卫生组织发布的最新《子宫颈癌前病变筛查和治疗指南》，以及国家卫健委发布的《宫颈癌筛查工作方案》，均进一步肯定 HPV检测成为宫颈癌初筛的方法。预计 HPV检测试剂市场将迎来较快增长。

一直以来，公司围绕出生缺陷三级预防，重点布局妇幼和出生缺陷基因检测领域，开发了包括地贫基因检测系列产品以及耳聋易感基因检测等遗传性疾病检测系列产品，这一方面业务将稳步地恢复和发展，公司对于这些非防疫相关产品的推广将改变以往“稳健、保守”的常态，保持更加积极主动的态度开展。

公司助力多地政府及医院打造出生缺陷防控体系建设示范样板。公司在已建立完善并在全国各地推广的“梅州地贫防控模式”和“佛山耳聋基因防控模式”的基础上，逐步形成“潮州出生缺陷防控模式”。经过三年的尝试，在潮州市妇幼保健院的新生儿筛查项目上取得很好的出生缺陷防控成果。在社会大众还不够重视的情况下，我们通过自身以及妇幼医院的努力，为潮州 30%左右的新生儿提供筛查。在探索过程中，我们可喜的并非是营收的增长，而是发现了近千例携带出生缺陷基因的新生儿，提前、及时给予治疗、处理。尤其是对携带耳聋基因（药物致聋）的新生儿，我们为他们建立了终身的医疗警示卡，使到这些儿童在呵护之下，可以避免因聋致哑。潮州政府也支持我们，希望把潮州出生缺陷防控布局推广扩大，甚至全面覆盖。公司将在此基础上，应用新技术持续优化筛查项目，带动公司出生缺陷主力产品，扩大医疗机构服务数量，并在时机成熟时在全国各地进行推广。这个是我们的信心和决心，不管是从社会责任，还是从自身稳步的发展，都将加大努力，加快全国市场的拓展。

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