华仁药业（300110）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期华仁药业（300110）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中华仁药业营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入4.03亿元，同比上升4.61%，归母净利润4110.29万元，同比上升64.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.03亿元，同比上升4.61%，第一季度归母净利润4110.29万元，同比上升64.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.67%，同比减15.2%，净利率10.38%，同比增52.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计9270.38万元，三费占营收比22.99%，同比减33.2%，每股净资产2.18元，同比增7.33%，每股经营性现金流0.06元，同比增1456.75%，每股收益0.03元，同比增64.15%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2022年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过高速增长。

分析公司财报数据显示：公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-1.24亿元，而流动负债合计20.29亿元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

重仓华仁药业的前十大基金见下表：

持有华仁药业最多的基金为广发中证全指医药卫生ETF，目前规模为32.94亿元，最新净值0.8169（4月19日），较上一交易日下跌1.04%，近一年上涨1.12%。该基金现任基金经理为霍华明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：杨董事长好，首先恭喜公司取得了一个不错的年报；据我们了解公司 1 月份公布拟进入直销行列；请目前进展如何，保健食品直销许可证预计什么时候能够落地，对公司业绩和营收正向的改进有多大？ 谢谢

答：投资者您好，感谢您对公司的关注！公司未申请保健食品直销许可，不涉及相关业务。公司业务聚焦肾科、呼吸科、精麻科及大容量制剂等领域，主营产品包括小容量注射剂、腹膜透析液、治疗性输液、基础输液、医疗器械、片剂、胶囊剂、散剂、颗粒剂、配套药用包材、大健康产品及原料药等，原料药备案登记 11 个品种，其中 8 个品种通过 CDE 技术审评，现有药品共 102 个品种、214 个品规，实现了“原料+制剂+包材”的一体化发展。

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