远航精密（833914）2022年中报简析：增收不增利，应收账款高企

据证券之星公开数据整理，近期远航精密（833914）发布2022年中报。根据财报显示，本报告期中远航精密增收不增利，应收账款高企。截至本报告期末，公司营业总收入5.05亿元，同比上升20.55%，归母净利润3880.64万元，同比下降0.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.88亿元，同比上升27.2%，第二季度归母净利润1959.51万元，同比上升10.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.46%，同比减17.04%，净利率7.69%，同比减17.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计1689.86万元，三费占营收比3.35%，同比减24.31%，每股净资产6.51元，同比增20.2%，每股经营性现金流-0.43元，同比减2379.87%，每股收益0.52元。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2021年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀。业务体量和利润近5年来有过高速增长。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1.8%，就能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司的产业链优势？

答：公司具备镍带、箔及其下游精密结构件一体化生产能力，上下游的连接使得公司成为国内精密镍基导体材料行业内产业链覆盖较为完整的企业之一。随着公司精密结构件业务中TCO项目的投产，公司垂直一体化产业链优势得到进一步加强，有利于公司产品质量水平的长期稳定。同时，公司TCO产品关键原材料的自产使得公司具有更强的成本控制能力及供应链掌控能力。

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