鹭燕医药（002788）2023年一季报简析：营收净利润双双增长，债务压力大

据证券之星公开数据整理，近期鹭燕医药（002788）发布2023年一季报。根据财报显示，本报告期中鹭燕医药营收净利润双双增长，债务压力大。截至本报告期末，公司营业总收入48.42亿元，同比上升4.4%，归母净利润7986.17万元，同比上升11.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入48.42亿元，同比上升4.4%，第一季度归母净利润7986.17万元，同比上升11.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.48%，同比增2.19%，净利率1.62%，同比增5.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.39亿元，三费占营收比4.93%，同比增2.66%，每股净资产7.21元，同比增9.31%，每股经营性现金流0.29元，同比增127.21%，每股收益0.21元，同比增16.67%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司最新一期2021年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。

分析公司财报数据显示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般。公司负债方面，债务压力大，近3年年均经营性现金流净额为-3.14亿元，而流动负债合计76.94亿元。另一方面，公司股息率很高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18.9%，能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：疫情放开后对公司的影响？增长是否有特别大变化？对今年的增长预期如何？

答：疫情持续三年，短期的影响会有，但长期来看，不会有太大影响。特别是医药流通行业，更多的是要结合医药产业发展，与国民经济发展更加密切相关。对于单一品种来说可能影响较大，但是对行业整体影响不大。公司保持增长，绝对值是持续增加，但因为增长基数越来越大，反应在增速上有所减缓，2023年希望能继续保持以往的增速。

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