纳睿雷达（688522）新股概览，2月20日开始网上申购

沪市科创板新股纳睿雷达将于2月20日开始网上申购，申购代码为787522，中签号公布日为2月22日。

广东纳睿雷达科技股份有限公司(以下简称“纳睿雷达”)成立于2014年5月,是国内掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现了产业化的高新技术企业。也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达数据服务全价值链系统解决方案提供商。 公司雷达产品突破了军用先进相控阵雷达技术在民用领域推广应用的技术壁垒和成本瓶颈,致力于解决“尺度小、生消快、致灾性强的低空快速变化危害气象目标探测”和“低空慢小飞行目标探测”的两大世界性难题,将广泛应用在气象探测、水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防灾、公共安全等多个领域。公司在“粤港澳大湾区”组建了国内首个超高时空分辨率的全极化有源相控阵雷达天气观测网,并已经纳入《粤港澳大湾区气象发展规划(2020-2035年)》。 公司创始团队由“国家海外高层次人才计划”专家领衔的海归博士科学家和资深工程师技术团队组成,分别具有全球雷达巨头、世界500强芯片企业和北美微波国家重点实验室技术背景。是广东省引进的“创新创业团队”,产品项目获评“国内顶尖、世界先进”。公司先后获得国家级高新技术企业、省级相控阵雷达系统工程技术研究中心、省级企业技术中心、省级工业设计中心、省博士工作站等殊荣。公司主营业务为一般项目:雷达及配套设备制造;雷达、无线电导航设备专业修理;气象信息服务;软件开发;软件销售;计算机软硬件及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备零售;集成电路销售;集成电路芯片及产品销售;集成电路设计;电子、机械设备维护(不含特种设备);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息系统运行维护服务;信息技术咨询服务;机械设备租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:各类工程建设活动;货物进出口;技术进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。。其产业链上游为电子件、IT设备、结构件、线材、机加件等上游原材料供应商，产业链下游为天气探测领域、水利监测、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等相控阵雷达技术需求端。

客户集中度方面，报告期内，公司前五大客户的销售占比分别为99.55%、95.74%、69.18%及86.76%，客户集中度较高。

公司主要从事相控阵雷达整机及相关系统的研发、生产、销售以及相关服务，属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”。有源相控阵雷达正取代无源相控阵雷达，成为雷达的主要形式。根据《预测国际》分析，有源相控阵雷达占雷达总产值的比例将由2010年的20%增加至2019年的68%，而无源相控阵雷达占比将由2010年的49%下降到2019年的6%。新技术的发展为雷达产业的发展添加了动力，以有源相控阵雷达为代表的高性能雷达将引领现代雷达的发展趋势。

近年来，国内外相控阵雷达的研制主要集中在军用领域，国内外将相控阵技术用于天气探测等领域的研究基本上处在起步阶段。国内民用雷达厂商目前生产的产品主要还属于传统天气雷达（多普勒机械雷达）。从行业的竞争格局来看，以军工集团所属科研院所、企事业单位以及部分民营企业共同参与雷达产品的竞争，竞争程度和市场化程度相对较高。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：四创电子、国睿科技、海兰信、雷科防务

纳睿雷达2022年报显示，公司主营收入2.1亿元，同比上升14.74%；归母净利润1.05亿元，同比上升9.13%；扣非净利润8512.1万元，同比上升2.3%；负债率19.43%，财务费用-348.31万元，毛利率81.08%。

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