星源卓镁（301398）新股概览，12月6日开始网上申购

深市创业板新股星源卓镁将于12月6日开始网上申购，申购代码为301398，中签号公布日为12月8日。

宁波星源卓镁技术股份有限公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车扬声器壳体、汽车脚踏板骨架等汽车类压铸件以及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。公司主营业务为新型镁化合物材料的技术研发;汽车、摩托车模具(含冲模、注塑模、模压模等)及其它模具及夹具(焊装夹具、检验夹具等)的设计、制造、加工、销售;铝压铸件、镁压铸件的制造、加工、销售;自营和代理各类货物和技术的进出口业务(除国家限定公司经营或禁止进出口的货物及技术)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为镁合金、铝合金等原材料供应商，产业链下游为汽车、电动自行车和园林机械等行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为76.95%、70.88%、60.89%、57.84%，呈逐年下降趋势。

公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车行业，属于“有色金属铸造业”。目前，为汽车工业配套仍然是压铸行业的主要任务，压铸行业的发展与汽车销量息息相关。2020年我国汽车销量下滑1.78%，但受新能源汽车产销量增长对压铸行业的促进，我国压铸件总产量同比增3%。我国作为汽车零部件生产大国，预计到2030年镁合金汽车压铸件市场容量将达124.09万吨，底盘轻量化整体市场有望从2019年的137亿元增长至2025年的398亿元。

在压铸行业由发达国家整体向发展中国家转移的趋势下，我国已成为全球压铸产品生产和消费大国之一。整体看压铸行业是完全竞争行业，市场集中度较低，不存在占有显著市场份额的压铸件生产企业我国压铸行业的主要竞争者可以分为三类：外资压铸企业、国内整车厂商附属压铸企业和独立的内资压铸企业。其中，第一类外资压铸企业以在大型、精密、复杂压铸件设计制造方面的技术优势保持核心竞争力；第二类国内整车厂商附属压铸企业通常为大型汽车集团指定汽车零部件试制基地和生产企业；第三类独立的内资压铸企业以其技术研发优势、产品质量优势、全方位服务优势等市场竞争力在汽车零部件细分领域形成一定的竞争优势，与下游客户建立了长期稳定的合作关系。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：万丰奥威、宜安科技、云海金属

星源卓镁2022三季报显示，公司主营收入2.01亿元，同比上升27.29%；归母净利润4425.95万元，同比下降7.1%；扣非净利润4227.04万元，同比上升5.27%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7373.46万元，同比上升60.83%；单季度归母净利润1547.25万元，同比上升8.26%；单季度扣非净利润1553.73万元，同比上升64.88%；负债率24.95%，投资收益8.7万元，财务费用-467.64万元，毛利率36.86%。

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