华新环保（301265）新股概览，12月6日开始网上申购

深市创业板新股华新环保将于12月6日开始网上申购，申购代码为301265，中签号公布日为12月8日。

华新绿源环保股份有限公司成立于2006年,是一家专业从事固体废物资源化利用和处理处置业务的高新技术环保企业,主要业务包括电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置等。公司总部位于北京市中关村科技园通州园金桥科技产业基地,现已形成从电子废弃物、废旧电子设备和报废机动车的回收,到对其资源化利用得到再生材料和回收再利用产品,再到将此过程中产生的部分危险废物和其他共计32大类危险废物进行无害化处置的较为完整的业务链条。公司秉承“科技成就环保,循环再生资源”的经营理念,践行“绿色、环保、责任,创新、奉献、领航”的核心价值观,在固体废物资源化利用与处置行业深耕多年。公司是北京市废旧家电回收利用国家示范项目承建单位,国家级高新技术企业,国家“城市矿产”示范基地骨干企业,北京市环境教育基地,北京市民终身学习示范基地,北京市中小学生社会大课堂资源单位。公司立足自身优势,承担社会环保责任。公司始终牢记环境保护责任,以“服务社会,保护环境”为宗旨,为政府、企业、居民提供完整的环境服务解决方案,实现废弃物的环保回收处理和利用,为减少污染持续努力。通过持续的自主研发投入,在电子废弃物拆解、报废机动车拆解、危废处置及综合利用等领域不断开拓创新,不断提升技术、工艺和装备水平,进而提升公司生产效率、经济效益和社会效益。公司现已发展成为电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置为一体的综合性集团企业。公司主营业务为加工回收废旧塑料;工程设计;收集、贮存、利用HW49(废电路板(包括废电路板上附带的元器件、芯片、插件、贴脚等))(危险废物经营许可证有效期至2021年10月31日);收集、贮存HW31(900-052-31,仅限废铅蓄电池)(危险废物经营许可证有效期至2022年12月31日);通过物理工艺对电视、电脑、冰箱、空调、洗衣机、电风扇等进行拆解、破碎、分选;环保设备的设计、开发、技术咨询、技术转让;项目投资;资产管理;投资咨询;施工总承包;技术进出口;再生资源回收(含废旧物资);技术服务;技术开发;货物进出口;销售家用电器。(“1、未经有关部门批准,不得以公开方式募集资金;2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动;3、不得发放贷款;4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保;5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”;市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;收集、贮存、利用HW49(废电路板(包括废电路板上附带的元器件、芯片、插件、贴脚等))、收集、贮存HW31(900-052-31,仅限废铅蓄电池)、工程设计以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为电器电子产品和机动车等危险废物产废行业，产业链下游为再生金属冶炼企业、数据中心和初创型企业等废旧电子设备回收再利用产品需求端。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为50.69%、46.12%、40.61%、41.01%。

公司从事固体废物资源化利用和处理处置业务，所处行业属于“废弃资源综合利用行业”。根据《2020年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》，2019年，我国大、中城市工业危险废物产生量达到4499万吨。我国危险废物（含医疗废物）许可证持证单位实际收集和利用处置量达到3558万吨，同比增长31.92%，危险废物处理行业保持着较高的增长速度。我国每年电子废弃物报废数量巨大，根据《中国再生资源回收行业发展报告（2020）》，在2019年，我国电子废弃物报废量达到390万吨。

我国固废处理行业细分领域众多、空间巨大，从事固废处理的企业数量众多，但目前行业集中度不高，龙头企业市场占有率较低，行业整体呈现分散的特点，固体废物的资源化利用效率和处置能力与发达国家相比存在较大差距。电子废弃物拆解行业方面，由于原材料运输成本较高，企业开展业务受回收和运输半径影响，因此行业区域性竞争的特征较为明显。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：中再资环、东江环保、启迪环境、大地海洋

华新环保2022三季报显示，公司主营收入5.64亿元，同比下降7.09%；归母净利润9706.39万元，同比下降27.68%；扣非净利润9246.75万元，同比下降28.65%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.87亿元，同比下降9.62%；单季度归母净利润2897.84万元，同比下降41.29%；单季度扣非净利润2803.37万元，同比下降42.06%；负债率26.17%，投资收益235.68万元，财务费用219.0万元，毛利率28.93%。

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