晶品特装（688084）新股概览，11月29日开始网上申购

沪市科创板新股晶品特装将于11月29日开始网上申购，申购代码为787084，中签号公布日为12月1日。

北京晶品特装科技股份有限公司主营业务为光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售,主要产品包括多个型号系列的无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等。公司系军工领域特种装备研发与制造的国家级高新技术企业,成立以来深耕军工信息化、智能化、无人化技术领域,通过自主研发具备了复杂系统总体研制能力,以总体单位身份研发的多款型号产品成功列装一线部队,逐步形成了“智能感知”+“机器人”两大业务板块。近年来公司积极响应国家战略,在巩固军用市场地位的同时发展军民两用技术,大力拓展核心技术及产品在民用市场的应用。 自2009年成立以来,发行人坚持以军事需求为导向,以解决部队实战问题为出发点,按照产学研深度融合、一体化发展的思路,立足于自主创新,关注于系统顶层设计和装备发展体系规划,突破并构建了光电侦察设备、军用机器人领域涉及的七大核心技术群,逐渐成长为国家军用机器人整机和核心部件重要供应商。公司自主研发并储备了系列化(侦察/排爆/核化/作战)机器人、系列化轮式/履带式无人车、系列化光电雷达侦察设备、系列化高精密吊舱、系列化遥控武器站以及特战班组模拟训练系统等相关的技术及样机产品,其中多型装备在公开实物比测中名列前茅,并批产列装部队,其卓越性能有力支撑了用户履行使命任务的能力。 此外,公司核心技术军民协同效应强,未来可广泛应用于应急救援、安防巡逻、工业巡检、果蔬采摘、医疗康复、教育陪护、清洁配送、运动娱乐等各种类型机器人开发,进而服务于交通、医疗、教育、服务、文体、工业、农业等诸多行业领域。 公司长期注重自主研发与科研创新,构建了完善的军工科研、生产、试验体系,已获得89项国家授权专利,其中发明专利28项,实用新型专利44项,外观设计专利17项,另有计算机软件著作权73项。公司实际控制人、董事长陈波长期从事军工领域装备研发,是高技术特种作战及智能化无人作战装备领域专家,系解放军某部某专业组成员,解放军某委某专家组成员,中国科技部先进制造领域专家库成员,中国兵工学会咨询专家,中国兵工学会某专业委员会委员,具备丰富的科学技术研究和装备开发管理经验。公司主营业务为机器人、无人机整机及配套设备、超宽带雷达、图像融合与信号处理装置、便携式光电侦察设备、综合光电平台、通讯器材、电子信息系统、电子对抗设备、模拟仿真系统、光机电产品的技术开发、技术服务、技术转让;特殊作业机器人制造;雷达及配套设备制造;电子元器件与机电组件设备制造;社会公共安全设备及器材制造;电气信号设备装置制造;电玩具制造;维修通用设备;软件开发;销售民用航空器、通讯器材、消防器材、电子产品、计算机软件、社会公共安全设备、交通管理用金属标志及设施;产品设计;委托加工;项目投资;货物进出口、技术进出口。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为光电组件、电子器件、定制件等零部件供应商，产业链下游为国防军工领域。

客户集中度方面，报告期各期，按同一控制方对销售客户进行合并后，发行人对前五大客户的合计销售金额占本公司当期营业总收入的比例分别为89.80%、94.16%、92.85%和91.03%，客户集中度较高。

公司的主营业务为光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售，所处行业为“国防军工行业”。根据财政部公布数据，我国2022年国防军费预算已达到14504.50亿元，增速7.1%。根据《新时代的中国国防》披露，我国国防军费由人员生活费、训练维持费、装备费构成，其中装备费用近年占比快速提升，从2010年的33.2%提升至2017年的41.1%，达到4288.35亿元。根据Markets and Markets机构公开的数据显示，全球光电设备市场规模预计2020-2025年复合增速达5.0%，市场规模将从414亿美元增长至527亿美元，其中军用光电设备细分市场规模预计将从2020年的97亿美元增长到2025年的130亿美元，复合增速为6.1%。

由于军工产品具有较强的地域特性，公司与国外企业不构成直接竞争关系，在光电侦察设备行业中存在类似产品的国内企业主要包括凯迈测控、高德红外、久之洋、睿创微纳等，在军用机器人行业存在竞争的国内主要企业包括二〇一所、二〇八所、凌天控股等。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：睿创微纳、高德红外、久之洋、航天彩虹

晶品特装2022三季报显示，公司主营收入1.8亿元，同比下降11.93%；归母净利润1933.04万元，同比上升830.19%；扣非净利润1411.93万元，同比上升413.66%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升2746.01%；单季度归母净利润2922.22万元，同比上升691.9%；单季度扣非净利润2816.1万元，同比上升565.62%；负债率36.43%，投资收益472.3万元，财务费用-15.59万元，毛利率42.88%。

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