怡和嘉业（301367）新股概览，10月19日开始网上申购

深市创业板新股怡和嘉业将于10月19日开始网上申购，申购代码为301367，中签号公布日为10月21日。

北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司(BMCMedicalCo.,Ltd.,以下简称“BMC怡和嘉业”)2001年成立于北京,为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体解决方案。至今,已在天津、西安、深圳等地设立分、子公司,员工总数逾400人。经过20年不懈努力,已成为中国无创呼吸机领域产品和服务的领导者,同时在国际上也取得了全球排名前五的优异成绩。公司主营业务为电子医疗健康设备及医用耗材技术开发;互联网医疗技术开发;软件技术开发;货物进出口、技术进出口、代理进出口(不涉及国营贸易管理商品;涉及配额许可证管理商品的按国家有关规定办理申请手续);销售医疗器械Ⅱ类、机械设备、手推车、电子产品、针纺织品、箱包、金属制品、塑料制品;制造机械设备、手推车、电子产品、针纺织品、箱包、金属制品、塑料制品(限在外埠从事生产经营活动);生产医疗器械Ⅱ类(以医疗器械生产许可证许可范围为准,医疗器械生产许可证有效期至2025年06月13日)。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为电子电气类、结构件及包辅材料等原材料供应商，产业链下游为各大医院、医疗机构及消费者等医疗器械需求端。

客户集中度方面，报告期各期，公司前五大客户销售额占营业收入比例分别为29.95%、30.31%、41.83%，集中度呈上升趋势。

公司主营呼吸健康领域医疗设备与耗材产品的自主研发、生产、销售及相关服务，属于“医疗器械行业”。2016年到2020年，全球医疗器械市场规模从3868亿美元增长到4854亿美元。预计2025年，全球医疗器械市场规模将增长到6836亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。2016年到2020年，中国医疗器械市场规模从3700亿元人民币增长至7701亿元人民币，期间年复合增长率为20.1%，其增速远超全球医疗器械市场同期增速，2025年预计将达到12945亿元人民币。

国外大型医疗器械制造商资金雄厚、技术先进、人才济济，在高端医疗器械领域上拥有丰富的研发积累经验，垄断了主要高端医疗器械产品核心技术。我国医疗器械行业集中度低，企业数量多但规模普遍较小，与国际巨头还存在差距。此外，我国医疗器械企业研发资金投入不足，与同业巨头存在明显差异，严重制约了自主创新，导致在市场上竞争力较弱。全球通气面罩市场竞争格局分布较为集中。瑞思迈市场份额第一，占全球市场约64.7%的份额；飞利浦位居第二位，占比约为26.2%；其次为费雪派克。全球家用无创呼吸机市场的竞争格局分布同样非常集中，主要以瑞思迈和飞利浦为代表，占据了接近80%的市场份额。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：瑞思迈、飞利浦伟康、费雪派克、鱼跃医疗

怡和嘉业2022中报显示，公司主营收入5.63亿元，同比上升106.31%；归母净利润1.52亿元，同比上升114.23%；扣非净利润1.46亿元，同比上升115.69%；负债率26.98%，投资收益668.95万元，财务费用-480.01万元，毛利率41.33%。

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