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歌尔股份:9月28日召开分析师会议,ALLIANZ GLOBAL INVESTORS、CPPIB等6家机构参与

来源:证星公司调研 2022-09-29 14:15:27
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2022年9月28日歌尔股份(002241)发布公告称公司于2022年9月28日召开分析师会议,ALLIANZ GLOBAL INVESTORSJason Hsu、CPPIBArdea Wang、MANULIFEWenlin Li、MY ALPHARom Gao、NEUBERGER BERMANWayne Liu、MacquarieCherry Ma Cherry Wong Nikki Gu参与。

具体内容如下:

问:能否展望一下 VR 市场在三季度及未来的表现?

答:VR 是消费电子行业中少有的保持高速增长的产品品类,根据第三方调研机构的数据,全球 VR 市场规模在今年和明年中有望保持较高的增速。国内外众多新客户积极投入,也为公司带来新的订单机会。未来不断有新的 VR/MR 产品推向市场,短期波动不会影响 VR 的长期发展趋势,VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。鉴于公司在全球 VR产品制造端的优势地位,有望持续受益于全球 VR 行业的成长。


问:部分 VR 用户的产品使用时长仍然较低,如何增加客户的黏性,促进硬件消费?

答:VR 产业需要软件内容和应用端的长足发展,目前越来越多的全球知名客户在积极投入新的内容和应用的研发,新的应用场景例如演唱会直播、赛事直播、运动健身、UGC 等不断出现,相信更多的具有娱乐和社交属性的内容有望带动用户对 VR产品的使用,我们和我们的客户都非常看好这个产业方向。


问:公司在 VR 光学领域内的产品和核心竞争力?

答:公司可以为 VR产品提供光学透镜、光学模组、显示模组等零组件和产品的解决方案。在光学透镜上,公司在非球面、菲涅尔、Pancake 折叠光路等产品方案上都具有成熟的研发制造能力,并且有丰富的量产交付经验。公司是全球头部的 VR 光学器件及模组供应商之一,在众多客户产品中占据显著份额。公司未来将继续力争提升在 VR 光学器件中的全球市场份额,目前业务拓展在顺利进行中。


问:公司是否有生产 VR 产品上的摄像头模组?

答:公司目前没有生产摄像头模组相关的产品。


问:公司如何看待 AR 相关的光学业务?

答:全球 R 市场目前仍处于早期发展阶段,仍有较多的技术难点需要突破,行业内普遍预测 R 产品预计在 2025 年前后有机会迎来爆发式增长。公司目前在 R 产品相关的光学领域,主要从事光学器件和光机(Light-Engine)的研发制造。在光学器件领域,公司可以为客户提供包括 Birdbath、自由曲面、棱镜、光波导等多种精密光学解决方案,其中公司在光波导领域内的积累,包括在纳米压印等工艺技术上的积累,处于国内行业前列。在光机方面,公司与行业伙伴合作,可以为客户提供应用了 DLP、LCoS、LBS、Micro-OLED、Micro-LED 等多种微显示技术的光机模组产品。上述光学器件和光机模组,在部分客户的 Demo 产品中已有应用。


问:游戏主机业务的展望?

答:游戏主机业务是今年增长比较快速的业务之一,公司在客户项目份额上的拓展比较顺利。客户产品的销售情况良好,面向未来,公司将着重提升生产效率和盈利能力,更多导入公司自产的精密零组件产品。


问:精密零组件业务的情况以及汽车电子、马达等方面的展望?

答:公司精密零组件业务板块营收仅包括了公司外销给其他厂商的零组件产品,公司使用在自产的智能耳机、VR、智能穿戴等设备上的声学、光学、微电子、结构件等精密零组件的营收,则是包含在智能声学整机和智能硬件板块的营收中的。今年以来,智能手机等传统消费电子行业硬件的表现,对于公司精密零组件板块有所影响,但 VR 等新兴智能硬件上的精密零组件业务,仍然保持了快速的发展。

汽车电子是公司积极关注的业务方向之一,在与汽车电子相关的传感器及模组、光学、结构件等精密零组件领域内,公司将继续积极寻求业务机会。

以马达为代表的触觉器件,是公司电声器件中的分支方向之一,公司在积极拓展触觉器件在 VR、智能穿戴、游戏手柄等涉及到触觉反馈的应用场景中的机会。


问:智能耳机和智能手表市场的展望?

答:目前 TWS 智能耳机在全球耳机市场中的渗透率仍然较低,短期内可能受到智能手机市场波动的影响,长期来看智能耳机产品的市场规模仍有较大发展空间,公司在主要客户内的份额保持稳定,未来将继续拓展新的业务机会。

智能穿戴方向上,公司目前已经是全球智能手表和智能手环等智能穿戴产品的主要制造厂商之一,公司未来继续高度关注无创血糖、血压检测等新兴健康监测技术的成熟,在上述技术成熟并带动市场出现增量性机会时,公司将积极跟进拓展。


问:公司资本开支方面的展望?

答:公司会结合宏观经济形势和自身发展需求,保持稳健,提高投入效率,在光学、MEMS、VR/R 等重要方向上会持续投入。


歌尔股份(002241)主营业务:精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务

歌尔股份2022中报显示,公司主营收入436.03亿元,同比上升43.96%;归母净利润20.79亿元,同比上升20.09%;扣非净利润20.14亿元,同比上升42.9%;其中2022年第二季度,公司单季度主营收入234.92亿元,同比上升44.48%;单季度归母净利润11.78亿元,同比上升53.94%;单季度扣非净利润11.36亿元,同比上升40.56%;负债率53.46%,投资收益4979.15万元,财务费用-1681.21万元,毛利率12.95%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级21家;过去90天内机构目标均价为45.64。

以下是详细的盈利预测信息:

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融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.34亿,融资余额减少;融券净流出89.06万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,歌尔股份(002241)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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