英科再生：8月29日接受机构调研，西藏源乘、长瑞(武汉)私募股权等24家机构参与

2022年8月31日英科再生（688087）发布公告称公司于2022年8月29日接受机构调研，西藏源乘、长瑞(武汉)私募股权、尚近投资、东方证券、长江证券、广发证券、东吴证券、海通证券、国金证券、东北证券、华创证券、新余银杏环球、华泰证券、国泰君安证券、中信证券、民生证券、国信证券、诺安基金、广州九桦投资、裕晋投资、秋晟资产、青岛金光紫金股权投资、征金资本控股、中国国际金融参与。

具体内容如下：

问：公司目前在建项目的投建速度如何？

答：公司在海外有两大生产基地，其中，马来西亚5万吨PET项目已于上半年顺利投产，公告的“马来西亚10万吨多品类塑料高质化再生项目”，目前处于土地手续办理、申请执照及设备订购阶段；越南成品框项目一期占地为6公顷，已于6月份投产，后面会陆续根据市场、客户需求，适时开展二期投资建设。

问：越南“年产227万箱塑料装饰框及线材项目”产品类别及利润率如何？

答：项目目标产品主要是面向北美地区销售的镜框产品，能够有效避免前期加征关税的影响，同时，产品利润率的实现需要一定的建设周期，尤其是当地供应链配套、生产效率及员工操作熟练度等多因素共同作用。

未来，越南制造基地除了镜框产品之外，也会配套其他材质框类及线条产品，更好地辐射并服务东南亚及全球客户，将越南建设成为公司全球智造布局的重要基地之一。

问：公司马来西亚5万吨PET项目投产情况如何？

答：公司马来西亚5万吨PET项目，产品可以分为“1号线纤维级粒子、2号线SSP食品级再生粒子及3号线片材”三类。其中，3号线片材自一季度开始销售， SSP食品级再生粒子也于二季度投产，销售接单状态正常。

2号线SSP食品级再生粒子第三方认证进度上，已拿到美国FD、欧盟EFS等权威机构认证，且在目前市场客户端反馈良好。

问：公司上半年业绩增长，请具体是哪些模块带动？公司环保设备增幅较大，请是相关策略上调整？

答：上半年，公司主营产品的营业收入均保持了两位数的增幅，其中成品框同比增长12.65%，线条同比增长16.35%，粒子同比增长35.89%，环保设备同比增长65.05%。

报告期内，环保设备实现较大增幅，关键在于我们及时根据市场需求，不断优化、提升产品附加值，如实现从单一泡沫压缩机到成套整体解决方案的拓展。

问：马来西亚PET项目优质再生技术包含哪些？

答：PET优质再生技术指废弃PET瓶经过破碎、清洗、脱标、自动分选等环节后制得洁净干燥的再生PET净片，随后净片采用专用的造粒机进行熔融塑化、过滤挤出制得再生PET粒子，在此过程中，可以去除PET瓶中混入合的金属、砂石、杂塑、瓶盖、标签、胶粘黏剂等杂质外，最后再采用固相增粘技术提升PET粘度并去除低分子有机残留，可使粘度满足瓶级PET使用要求。由此可知，PET优质再生技术是多学科交叉融合、工艺模块复杂、技术密集程度高。

问：马来西亚5万吨PET项目下游客户如何？

答：公司在马来西亚5万吨PET项目下游基本面向海外客户，其中1号线纤维级粒子面向纺织行业；2号线SSP食品级再生粒子面向饮料瓶厂商；3号线片材面向食品生鲜包装、电子与医疗托盘包装等。

问：请贵公司的产业链，能否享受到国内碳中和的政策优惠？

答：目前公司主营的PS塑料再生业务，尚未享受相应的碳汇优惠政策。公司将持续关注碳交易政策规定，结合自身产品适时主动融入碳市场建设。

问：当前航运费用高企以及美国港口拥堵，对公司产品出囗情况的影响程度如何？有何应对措施？

答：目前，海运费已呈逐渐下降趋势，一定程度上将有利于公司下半年产品销售及市场开拓。海运费价格最高点发生在去年下半年，在具体应对措施上，我们物流部门通过与船公司签署长约提前锁价，有效对冲海运费上涨对毛利的挤压。

问：东南亚疫情此起彼伏，马来西亚工厂生产以及越南工厂建设是否受到影响？

答：自2020年新冠肺炎疫情全球爆发以来，公司无论是海外生产基地还是国内生产基地均保持稳定运行，尤其是今年上半年上海疫情爆发期间，我们通过压实管控措施，通过闭环运营、加强企业内部管理、跨生产基地协调来应对突如其来的严峻挑战。该基地242名员工自疫情爆发以来，始终坚守在生产第一线，确保封控期间生产、装备、工艺、物流稳定运行，最终该基地货物发往上海港口出货柜量，连续5、6两个月创历史新高。公司协同高效的管理水平、向爱向善的企业文化，均是本期实现经营稳健增长的重要基石。

英科再生主营业务：从事可再生塑料的回收、再生、利用业务

英科再生2022中报显示，公司主营收入10.71亿元，同比上升18.51%；归母净利润1.44亿元，同比上升26.89%；扣非净利润1.46亿元，同比上升29.54%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入5.67亿元，同比上升15.89%；单季度归母净利润9487.58万元，同比上升34.39%；单季度扣非净利润9582.38万元，同比上升35.52%；负债率24.73%，投资收益3.41万元，财务费用-4086.27万元，毛利率28.67%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为73.56。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1194.79万，融资余额增加；融券净流出50.36万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，英科再生（688087）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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