2022年8月4日老白干酒（600559）发布公告称公司于2022年8月2日接受机构调研，华创证券欧阳予 沈昊 范子盼、睿远基金李政隆、财通证券毕晓静、潮望集团周冰鑫、和谐汇一资产陈阳、华鑫证券孙山山、兴证资管邱思佳、敦和资管丁宁、天弘基金李珍妮、华夏理财赵汐雯、乘是资产翟会会、信达奥亚基金张兆函、兰慕资产班涛参与。
具体内容如下：
问：2022年第一季度合同负债表现很好的原因？
答：合同负债主要是公司预收经销商的货款，公司采取积极的销售政策，经销商打款比较积极，后续主要是受疫情影响终端销售不畅所致。
问：今年来，公司管理机制有无变化？
答：公司管理更加精细化，公司各部门每个月都有月度工作计划，每周周例会需向主管领导汇报每周工作进展完成情况。月度结束后，对部门月度重点工作进行公开展示，综合考评。
问：销售费用率主要集中在那些方面，未来销售费用如何优化？
答：公司的销售费用主要集中在品牌建设、渠道建设和消费者培育。现在一线名优酒企渠道下沉，公司在与名优酒企的竞争中需要不断的加强品牌建设、渠道建设，公司每月都会对销售费用的使用情况进行分析，力求实现销售费用的最有效使用，精准投入，不断的提高营收水平。
问：国企改革三年行动，公司激励机制有什么变化吗？
答：2021年，为贯彻落实党中央、国务院关于建立健全市场化经营机制、激发企业活力的决策部署，加快构建中国特色现代企业制度的新型经营责任制，公司制定了《经理层成员任期制与契约化管理办法》，并经公司董事会、股东大会审议通过后实施。今年4月份公司公布了股权激励方案，6月办理了股权激励股份登记，建立了股东、员工、公司利益一体化的激励机制。
问：请公司对武陵酒有收入体量的规划吗？
答：截止去年底，武陵酒有5000多吨的半成品酒，主要以基酒为主，公司于2020年对武陵酒进行扩建，一期1500吨的基酒产能已于2021年9月投料生产，二期2000多吨的基酒产能也正在扩建之中，二期建成后，武陵酒的基酒产能达4000吨以上，酱酒有几年的老熟期，公司会结合基酒的产能统筹规划。
问：武陵酒去年卖了多少？与之前比增长多少？
答：武陵酒2021年销量为1559吨，比2020年增长3.25%，2021年实现收入5.36亿，比上年增长20%左右。
问：公司几家白酒企业的发展如何定位？
答：公司现有衡水老白干酒、乾隆醉板城烧锅酒、文王贡酒、武陵酒和孔府家酒五家白酒企业，涵盖了老白干香型、浓香型、酱香型三大香型。发展定位：一香为主、多香兼顾，其中，衡水老白干为老白干香型白酒，目前市场定位深耕河北，成为河北省内消费首选，塑造河北“省酒”地位；乾隆醉酒是北派浓香型白酒代表，定位冀北区域强势品牌；文王贡酒，专为喜事来，定位阜阳、合肥地区强势品牌；武陵酒以高端酱香白酒为主，定位大湖南强势扩张品牌；孔府家酒是儒家文化名酒，定位曲阜、济宁地区快速崛起品牌。
问：武陵酒的产能是如何规划的？
答：2018年公司并购武陵酒业后，有三年的业绩承诺期，承诺期满，公司于2020年对武陵酒进行扩建，一期1500吨的基酒产能已于2021年9月投料生产，二期2000多吨的基酒产能也正在扩建之中，二期建成后，武陵酒的基酒产能达4000吨以上。
问：孔府家酒、文王贡酒的基酒产能有多少？
答：孔府家酒的基酒产能是3000吨，文王贡酒的基酒产能是6000多吨。
问：武陵酒定位高端市场，在湖南地区发展有何发展规划？
答：武陵酒在湖南拥有较高的品牌认知度和市场份额，具有良好的市场基础和口碑，有一大批高度忠诚的消费者和客户群体，目前主要聚焦在湖南省内市场，聚焦湖南省内做大做强。
问：公司五个品牌目前还是各自宣传，公司有没有五个品牌整体一起宣传的计划？
答：我们下属几家企业都是全资子公司，各自自主经营，独立运作，且分别处于河北、山东、安徽、湖南几个不同的区域，目前还没有五个品牌整体一起宣传的计划。
老白干酒主营业务：白酒的生产与销售
老白干酒2022一季报显示，公司主营收入9.08亿元，同比上升20.36%；归母净利润2.66亿元，同比上升373.72%；扣非净利润7049.04万元，同比上升41.2%；负债率53.37%，投资收益655.28万元，财务费用99.18万元，毛利率70.23%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.07。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8497.18万，融资余额减少；融券净流出2277.67万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，老白干酒（600559）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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