2022年7月13日中际旭创（300308）投资者关系活动记录，天风证券、广发基金管理有限公司、国海富兰克林基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、农银汇理基金管理有限公司、长信基金管理有限责任公司、海富通基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、长安基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、泰信基金管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、北京润晖资产管理有限公司、北京兴源投资管理有限责任公司、浦银安盛基金管理有限公司、诚通基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、易米基金管理有限公司、格林基金管理有限公司、太平洋证券股份有限公司、共青城意志力私募基金管理有限公司、光大证券、广东腾润投资有限公司、广东正圆投资有限公司、国开证券股份有限公司、长江证券、国泰君安资产管理、国新投资有限公司、兴全基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、国联安基金管理有限公司、信诚基金管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、太平资产管理有限公司、台灣國泰投信有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、国金基金管理有限公司、上海德邻众福投资管理有限公司、上海荷和投资管理合伙企业、上海景林资产管理有限公司、上海泊通投资管理有限公司、上海卓尚资产管理有限公司、上海侏罗纪资产管理合伙企业、上海朴信投资管理有限公司、上海赢动私募基金管理有限公司、上海友莹格资产管理有限公司、上海中域投资管理、方正证券、高翊投资、深圳博普科技有限公司、深圳前海登程资产管理有限公司、深圳前海华杉投资管理有限公司、深圳展博投资管理有限公司、首创证券有限责任公司、四川富邦金马资产管理有限公司、泰康养老保险股份有限公司、天安财产保险股份有限公司、伟星资本、新华养老保险股份有限公司、国信陈彤、西部证券、海南拓璞私募基金管理有限公司、海通证券股份有限公司、杭州乾璐投资管理有限公司、野村证券、华融基金管理有限公司、华夏未来资本管理有限公司、惠升基金有限公司、建信信托有限责任公司、建银国际、江海证券股份有限公司自营、江苏恒道资本管理有限公司、交银康联人寿保险有限公司、宽合投资(杭州)管理有限公司、民生证券、明亚基金管理有限责任公司、摩根斯坦利、南京双安资产管理有限公司、宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司、宁波盛世知己投资管理中心、平安资产多资产投资、钦沐资产管理有限公司、上海保银投资管理有限公司、青岛沐丰禾私募基金管理有限公司、信泰人寿保险股份有限公司、兴业银行股份有限公司、恒泰证券、花旗银行、兴业证券、华创证券自营部、玄卜投资(上海)有限公司、云南国际信托有限公司、招商信诺人寿保险有限公司、招商证券、招银国际、兆信资产管理有限公司、浙江旌安投资管理有限公司、浙江翊晟资产管理有限公司、浙商证券、珠海横琴长乐汇资本管理有限公司、长沙牧童私募基金管理有限公司、中金公司、中融鼎投资有限公司、中信证券股份有限公司、中国建投、JP摩根、Platina Capital、Point72、Rays Capital参与。
具体内容如下：
问：目前产品中硅光模块的占比是多少?预计未来几年硅光模块的体量如何?公司在这块的产品竞争力如何?
答：目前硅光光模块还未正式量产出货。公司一季度已开始已经向海外客户送样400G硅光和800G硅光模块。400G硅光正在接受海外客户认证。800G硅光预计客户仍需要至少一年以上的时间去充分试用和了解性能。预计未来几年400G、800G硅光出货量都将逐步增长。公司在硅光方面的竞争力最终由客户来评判，所取得的硅光份额和实际的出货量作为参考值。
问：一般情况下公司订单的交付周期是多久?公司对未来多长时间的订单比较有把握?
答：从接单到交付一般在两个月左右。目前公司的三季度订单已全部在手，比较清晰，且已收到部分四季度订单。这些订单和年初与客户达成的交付计划基本保持一致。
问：公司在激光雷达领域是否有相关布局,是否方便介绍下?
答：公司已对激光雷达进行了核心技术研发和探索，这块做得相对比较深入。此外，公司计划以激光雷达代工业务作为切入点，并逐步推广和提供更高附加值的业务合作模式，充分发挥公司在光模块领域所积累的研发、技术、工艺和产能优势。目前公司相关部门正在向一些激光雷达厂家进行交流和推广，并已取得了良好的成果。
问：公司上半年各项费用的增长目标和情况是怎样的?
答：研发费用增长会相对高一些，因为有新的产品会和一些新的方向的投入，其他各项费用比率保持平稳。
问：上半年受高端产品驱动增加较大收入,这种高速率产品的产品迭代周期大概是多久?
答：光模块的技术迭代周期一般在3-5年左右，其中前三年是部署的高峰期，第4、5年需求增速会有所放缓，但因受先进应用、流量和业务驱动的影响，行业又产生对下一代速率光模块的需求，周而复始。
问：行业客户有没有给我们更新明年的需求指引和对明年的大体判断?
答：海外大客户已提出800G上量需求，且公司已拿到较高份额并准备交付。此外，通过市场的了解，预计行业客户对明年400G、200G及相干光模块等产品的需求仍保持增长。
问：现在看景气度延续的趋势还是非常明确的.请问和疫情相关物流方面的影响,6,7月份以后,物流交付的情况是什么样的状态,之前有一些积压的订单是不是基本发完了,物流会不会对季度,月度有些负面的影响?
答：四月份公司物流受到一定影响，主要是疫情导致物流和出货速度放缓，但五月份就已逐步恢复正常，目前物流方面已恢复正常且对公司出货无影响。
问：之前提到的降本中,有多少是因为原材料的成本降低而导致的?
答：光模块的成本结构主要包括BOM成本、良率和制造费用等几方面。其中BOM成本占比最高，公司凭借采购规模优势可以争取更好的价格条件，同时也依靠提高产品良率和提高制造效率进行降本。
问：非经常性损益的情况以及去年同期的非经常损益的情况如何?
答：上半年的业绩预告里有披露，去年比今年同期多了1000多万。其中主要来自于政府补助，另外还有一些是理财收益。
问：公司在产业布局方面的未来规划是什么?
答：近年来公司除在光模块主业上持续投入、对核心技术和下一代产品进行研发，在光模块上游的光/电芯片进行了投资和业务方面的合作以外，也在主动变革和求新，积极探索、研发和投资布局快速成长的赛道，寻找第二增长极，例如汽车激光雷达、在AI和AR/VR领域的光传感、光计算等方向。
问：现在的产能能不能量化的讲一下,大概能支持多少出货量?
答：公司现有产能能够支持全年700万只以上的出货量，且产能利用率不会达到百分之百，会留有一定余量。
问：东南亚工厂产能释放的节奏以及未来的资本开支规划是怎样?
答：泰国厂目前已经拥有一定规模的产能，海外几个大客户正在验厂，通过后公司将开始在泰国量产400G/200G，泰国厂的计划产能基本能满足海外大客户的需求。公司将继续投入资本开支用于高端产能、研发中心和海外产能等项目建设。
中际旭创主营业务：高端光通信收发模块业务,电机绕组装备制造业务
中际旭创2022一季报显示，公司主营收入20.89亿元，同比上升41.91%；归母净利润2.17亿元，同比上升63.38%；扣非净利润1.96亿元，同比上升79.62%；负债率27.92%，投资收益583.65万元，财务费用1960.38万元，毛利率26.28%。
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.02。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.77亿，融资余额增加；融券净流出1.72亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中际旭创（300308）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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