赞宇科技：富国基金、国信证券等3家机构于6月15日调研我司

2022年6月16日赞宇科技（002637）发布公告称：富国基金沈衡 吴栋栋 侯梧 王佳晨 顾飞飞 王泉涌 易智泉 林庆、国信证券杨林、德邦证券李骥 黄坤于2022年6月15日调研我司。

问：请问印尼棕榈油相关政策对杜库达的具体影响?

答：2022年3月21日起印尼又执行新的棕榈油levy政策，CPO价格低于575美元/吨征收55美元/吨，之后价格每上涨50美元，levy增加20美元/吨，levy最高达375美元/吨。出口关税自2021年10月起调增至200美元/吨。杜库达公司当地采购棕榈油有更强的成本优势。印尼政府近期禁止食用油及原料出口政策，对杜库达的油脂化工产品出口没有影响。

问：杜库达的成本优势体现在哪些方面?

答：杜库达贴近原材料产地的区位优势及印尼当地的劳动力成本优势，降低原材料采购成本及产品制造成本，从而降低生产成本。

问：公司产品的主要工艺?

答：公司目前生产表面活性剂的工艺主要包括磺化工艺和酰胺化工艺，其中磺化工艺主要生产AES、AOS、LAS、MES等阴离子表面活性剂，酰胺化工艺主要生产6501、CMEA等非离子表面活性剂以及CAB、CAO等两性离子表面活性剂。油脂化工产品主要以绿色可再生资源—天然油脂为起始原料，经过化学反应如氢化、水解、酯化、精馏等反应生产出下游应用广泛、品种丰富的精细化及衍生产品。

问：请问公司杭州油化10万吨酯类项目投产进度情况?

答：目前10万吨项目中油酸和单甘脂项目已出产品，OPO结构酯尚在试生产过程中。OPO是一种营养强化剂，能够优化钙、脂肪酸的吸收，增强骨骼发育，促进乳酸杆菌、双歧杆菌生长，抑制梭菌、葡萄球菌生长，可添加在奶粉中。OPO试生产出产品之后还需要经过审核批文、产品验证、工厂考核等步骤。公司目前正积极推进产品市场开拓。

问：请问疫情对公司生产经营的影响?

答：疫情主要是影响公司表面活性剂相关业务。因为公司部分表面活性剂产能靠近江浙沪地区，疫情对公司生产、货运产生一定程度影响。短期疫情造成国内需求有一定下降，但是随着国内疫情转好，后续需求会逐渐恢复。疫情对公司油脂化工板块影响较小。

问：请问公司在油脂化工领域的竞争优势?

答：公司杜库达工厂在印尼当地采购原材料，享受税收优惠，与国内生产工厂有较为明显的成本优势。公司国内工厂在能源消耗、综合管理上均具备一定优势。

问：请问公司未来在油脂化工领域的发展规划?

答：公司将继续发挥杜库达工厂的区位优势，依托较为明显的成本优势做大做强，发挥公司的规模优势。国内未来油脂化学品市场开拓空间大，公司将继续沿产业链向纵深发展，向高附加值的产品拓展，增强自身竞争优势。

问：请问公司在OEM业务的产能规划?

答：公司目前在江苏镇江、河南鹤壁、四川眉山、河北沧州均有规划下游日化洗护产品的加工生产项目。江苏镇江“年产10万吨液体洗涤剂项目”目前已成功投建生产。河南鹤壁“赞宇科技中原日化生态产业园项目”50万吨洗护用品生产装置目前稳步推进。四川眉山、河北沧州项目也正在积极推进中。

问：请问江苏镇江OEM项目目前的生产情况?

答：江苏OEM项目目前已稳定运行，产能利用率稳步提升中。

问：请问公司OEM项目目前对接的客户包括哪些?

答：公司目前对接的客户主要是一些大客户，包括联合利华、白猫、宝洁、蓝月亮等厂商。行业下游企业客户在发展过程中存在区域产能布局不足的情况，迫切需要规模大、供货稳定的专业化OEM代工厂。公司依托自身表面活性剂领域的优势，进一步将产业链衍生至日化领域，为公司拓展新的增长点，同时增加与下游客户的粘性。

问：请问公司在OEM项目上的核心优势是什么?

答：过去行业内也有OEM代工厂，但是其生产规模较小，且较为分散。公司入局OEM代工后，规划产能规模较大，相较于原有代工厂在生产稳定性、供货规模等方面都有较为明显的提升。此外，公司与下游客户合作紧密，在生产工艺、技术、设备上与下游客户有做对接，能更有针对性的做好服务。

问：公司人才队伍建设方面的情况?

答：公司重视精细化和规范化管理，针对表面活性剂行业和油脂化工行业的经营特点，充分利用自身在行业内的技术、品牌、经营、生产等方面的优势，根据自身实际情况，建立起一整套包括生产、研发、营销、质量、成本控制、人力资源等管理制度，形成了一支成熟、稳定、专业的管理团队，培养了一批具有较高学术水平和较强业务能力、务实进取、具有现代企业经营理念的专业人才。专业化的管理理念和结构合理的人才队伍为公司良性、快速和持续的发展提供了保障。

赞宇科技主营业务：表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售

赞宇科技2022一季报显示，公司主营收入28.99亿元，同比上升14.54%；归母净利润1.65亿元，同比下降9.11%；扣非净利润1.54亿元，同比下降13.58%；负债率53.66%，投资收益-361.43万元，财务费用1529.86万元，毛利率13.31%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，赞宇科技（002637）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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