东威科技：东北证券研究所、招商基金等15家机构于5月23日调研我司

2022年5月30日东威科技（688700）发布公告称：东北证券研究所刘军 许光坦、招商基金亢思汗 陈西中 高岩、银华基金吴颖 姚荻帆、诺安基金李晓光、南方基金梁嘉铄、民生加银基金李君海、交银施罗德郭若 黄鼎、嘉实基金刘帅 吴悠 颜伟鹏 孟夏 孙帅 熊昱洲、汇添富陈威、华泰柏瑞钱建江、工银瑞信邢梦醒、富国基金王泉涌、东方红资管汤旭人、博时基金赵耀 柴琪婉 唐晟博、宝盈基金容志能于2022年5月23日调研我司。

问：PCB业务有季节性吗?

答：没有季节性，按公司前几年惯例，一般情况下订单量下半年会大于上半年；二季度、三季度、四季度都会比前一个季度大一点。

问：PCB电镀设备销量增长主要是用户不断增长还是存量更新替换?

答：PCB下游每年还是在不断地增长中，有更新换代、也有新增，目前主要还是新增的。

问：安装成本占总成本的比例?

答：本公司设备成本的构成主要有制造成本和安装成本，安装成本占总成本10%左右。

问：今年VCP订单受外部因素影响有下降吗?

答：一季度公司订单同比呈增长趋势。

问：从拿订单到确认收入时间都是半年吗?

答：不一定，具体与客户情况有关联，公司设备长度较长、体积大，一般都要到现场安装；有的发出设备后在很短时间内能确定收入；有的受客户厂房建设进度等客观条件影响时间会延长，有小部分在公司安装调试后拆分运输到客户，这部分时间相对比较短；一般从拿订单到确认收入的平均时间在半年左右。

问：确认收入按3-3-3-1的趋势吗?

答：确认收入是按最终验收单一次性确认的；一般情况客户在订立合同、发货、安装会分别打款给公司，这是打款收款形式，和确认收入无关；公司内部会计政策规定确认收入是在拿到客户出具的终验单后一次性确认的，并非拿到货款就确认。

问：股东解禁后的减持意愿?

答：可以关注公司第二届董监高换届情况，公司董监高基本没有变动；都很看好公司后续发展，减持意愿不是很强。

问：利润增速大于营收增速的原因是什么?

答：主要原因还是毛利率高于以前，以前公司除了VCP之外，其它板块销售量很少，都处于研发阶段，最近两年其他板块量在逐步放量增大，逐步弥补以前存在亏损；第二是基数不同，净利润的基数低；第三是随着销售规模的增大，固定成本在降低，管理费用、销售费用都在下降；第四是投资理财收入、软件退税等其他收益增加。

问：2021年经营现金流低的原因?

答：一是票据增多；二是年底订单量大，公司备货库存增加；三是受疫情影响应收账款难度增加。

问：疫情对公司的影响有多大?

答：有一定影响，但不是很大；公司VCP生产基地在安徽广德，疫情期间安徽广德几乎没有受影响，照常生产；苏州地区供应链受到影响，但也正好消化了公司库存；安装上受到一定影响，安装人员出不去或者隔离时间比较长，但总体在可控的范围之内。随着疫情可控，公司会加大力度，弥补损失。

问：为什么VCP设备相比其他设备毛利更高?

答：和设备的量有关；VCP设备比较成熟，批量且自动化生产，制造成本会低于其他设备，所以毛利更高。

问：去年固定资产增加比较多,具体是哪些方面?

答：主要是募投项目水平设备产业化建设项目和研发中心建设项目增加的设备转固定资产所致。

问：从公司的角度,高管非常看好公司长远业务发展,信心是来自于公司技术的积累还是对未来新能源业务市场的看好?

答：一是公司各业务板块发展很顺利，都在不断的增大放量之中；二是公司团队比较年轻，高管内部团结、朝气、活力强、干劲足，对拓展市场的策略都比较成功；三是公司设备、技术在不断更新、创新，研发也在不断加强，新能源领域设备也在不断放量之中，所以对公司很有信心。

东威科技主营业务：高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售

东威科技2022一季报显示，公司主营收入1.95亿元，同比上升20.59%；归母净利润3946.87万元，同比上升47.86%；扣非净利润3620.86万元，同比上升39.4%；负债率46.8%，投资收益103.01万元，财务费用-44.74万元，毛利率43.59%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为91.28。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4660.93万，融资余额减少；融券净流入1739.16万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，东威科技（688700）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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