桂林三金：中金证券投资者于5月27日调研我司

2022年5月30日桂林三金（002275）发布公告称：中金证券屠炜颖于2022年5月27日调研我司。

问：关于中药板块问题对于一线品种三金片,西瓜霜成长空间有多少,对于二,三线品种公司有怎样的策略?

答：您好，我们三条线产品总体思路是一线产品稳增长，二线产品上量上一线，三线上二线。目前公司一线品种三金片、西瓜霜，正在进行产品的二次开发如推出新的剂型、增加适应症、联合用药等，我们认为一线品种的销量还有提升空间。公司二线品种如脑脉泰、眩晕宁，三线品种如田七胃痛胶囊、蛤蚧定喘胶囊、复方罗汉果颗粒等，疗效显着，市场开发潜力大，目前公司正积极开展二、三线独家产品的市场推广试点，探索医疗终端学术推广模式，加快电商终端建设，以期实现销量的快速增长。谢谢。

问：公司有46个独家品种,但是除了三金片,西瓜霜外其他独家销量都不理想,公司有何策略?

答：您好，一个品种从研发到上市需要经过一个比较漫长的过程，在这个过程中市场会发生改变，品种上市之后市场培育到上量也需要时间和成本。公司策略：在营销模式上，继续扩大产品招商推广力度，继续推进西瓜霜、三金片两大系列主导产品的价值营销模式改革，重新分配从主销商到终端的价值链，优化资源配置，持续推进“112”模式，推进重点二、三线产品营销试点推广，通过活动的规划执行和销售服务支持，引导各办事处深耕终端，发展带动各产品销售的增长。谢谢。

问：21年公司业绩不错,但是之前公司有一段时间业绩一直增长缓慢,什么原因?

答：您好，近年新冠肺炎常态化，国内经济稳步复苏，同时，国家医疗体制改革深化持续推进，国家带量采购、省际联盟中成药带量采购、医保目录动态调整与准入谈判、医保控费、DRG/DIP、基药目录调整、中医药产业振兴、“互联网+医疗”等多项政策与改革措施对医药行业造成了深远的影响，对公司的发展既有机遇也有挑战。作为专注实业的医药企业，公司一直努力克服国内经济环境困难和国家深化医改政策带来的压力，积极创新营销模式、推进精益管理、提高设备产能和生产效率、加快研发与技术创新，争取创造更好的业绩，为投资者实现良好的回报。谢谢。

问：白帆生物的CDMO业务会在将来的哪一个时点为公司业绩带来实际的收益?

答：您好，白帆生物已经通过欧盟的QP认证，正在准备美国的FDA认证，并且承接一些订单，目前首要任务是认证和达产，今年争取实现盈亏平衡。谢谢。

问：今年一季度的增长不错,但随着国内疫情的反复,会不会影响到今年业绩目标的实现?

答：您好，从今年第一季度报可以看出，我们对完成今年既定目标是有信心的，但受到国内疫情反复、医药供给侧改革继续深入等多种不可控因素影响，希望投资者注意投资风险，谢谢。

问：公司现有的业务结构是怎样,OTC和医院销售比例是多少,集采对公司销售影响有多大?

答：您好，不同品种的比例各不一样，总体来说目前OTC的销量是大于医院的。我们认为中药集中采购对我们来说是机遇大于挑战的。拿三金片来说，是我们的独家品种、基药目录品种，并且还是低价药物目录品种，如进入集采降价空间也是有限，而相对销量会大幅的提升。西瓜霜系列我们一直是OTC大于处方，如果进入集采会对医院销量提升有帮助。另外从年报和一季报可以看到我们的成本控制如节能降耗，精益管理等有一定成效，会缓解降价给公司带来的压力，谢谢。

问：在生物制药块面,我们知道目前赛道竞争已经相当激烈了,公司未来如何考虑?

答：您好，生物制药赛道近年来的确内卷比较严重，但是机遇依然存在。作为“一体两翼”战略的重要组成部分，公司生物制药的发展与国内行业发展的阶段是相匹配的，并且取得了一定的成果，像之前谈到的宝船、白帆，公司对生物制药的发展有一套完整的计划，现正在按照计划有序的稳步推进，谢谢。

桂林三金主营业务：中成药的研发、制造与销售。

桂林三金2022一季报显示，公司主营收入5.17亿元，同比上升20.32%；归母净利润1.2亿元，同比上升22.91%；扣非净利润1.15亿元，同比上升20.36%；负债率29.05%，投资收益-84.55万元，财务费用498.67万元，毛利率75.01%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7124.77万，融资余额减少；融券净流入7.62万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，桂林三金（002275）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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