坚朗五金：有知名机构淡水泉参与的，共25家机构于5月11日调研我司，

2022年5月14日坚朗五金（002791）发布公告称：民生证券李阳、瑞银证券李欣蕾、博道基金、博时基金、工银瑞信、嘉实基金、鹏扬基金、阳光资产、太平基金、兴业基金、中欧基金、信达澳银基金、华夏基金、中邮基金、银河基金、Averest Capital、Brilliance Asset Management Limited、淡水泉、建信养老、东方阿尔法、Dymon、Kadensa Capital Limited、Mirae Asset Management、Morgan Stanley Investment Management、Point72于2022年5月11日调研我司。

问：公司哪些产品在县级市场需求更大?

答：县级市场的产品总体跟省会和地级市的产品，其实有很高的相似度，它并没有本质的区别。相对来说一二线市场的标志性建筑相对更多，例如点支撑玻璃幕墙相关产品会多一些，县级市场里类似机场、大型展览馆这种大体量的建筑几乎没有。但是无论在门窗五金还有家具类产品，或者其他的工程类产品，它都有市场。

问：如何看待公司未来的产品结构和成本?

答：目前公司的传统品类占比仍相对更大，有较高的毛利率，而我们近几年导入的新品类增速更快，但体量相对较小。公司未来的产品结构希望是自有/全资公司、控股/参股公司、战略合作关系的三种模式各占三分之一。随着公司规模增大，内部增效提高，成本能够得到摊薄，并保持在一个投入产出更平衡的状态。

问：随着行业竞争加剧,公司拓展的新产品如何竞争优势?

答：公司拓展的新品类其实都处于充分竞争的行业，在不同的阶段情况会有较大差异。市场永远是动态的，竞争到一定程度，也确实倒了一批小企业，那么生存下来的企业又构建了一个新的平衡。这个情况其实不断出现，而且这个出现是分品类的。公司与多数大宗产品没有正面的竞争，在客户上有一定差别，我们的客户更为离散，主要集中在长尾市场。公司的竞争优势主要体现在：产品集成优势；高效规范的现代化管理体系优势；资本市场及品牌优势；高水平的技术研发及检测试验能力；专业化的服务；集成的信息化管理平台等。

问：公司各市场的收入增速,今年是否发生变化?

答：2022年一季度因行业环境和疫情等原因，导致收入增速放缓，一季度属于行业传统淡季，全年的情况预计暂不明朗。往年的情况看，公司对县城市场的推广，进行渠道下沉，它的增速还是较高的，大概在50~70%之间波动；地级市和省会城市基本上跟我们的平均增速接近，相对来说有时地级市的增速高，有时省会城市的增速高。主要跟整个地产开发，包括一二三线城市的城镇化的发展有密切的相关，基本维持在20%~30%的增幅，但是它有波动。以2021年的情况为例，省会城市增长高于地级市的增长，跟去年上半年一线城市的房地产市场比较热，有一定的关系。今年一季度的情况差异差异相对较大，主要是受到疫情的影响，以及疫情影响到了物流送货等，再加上防控各方面的综合因素，我们一季度总的增长我们是3%左右，如果细拆的话，省会城市整体下降了接近6%，地级市增长了25%，然后县城增长15%。

问：相关政策的出台,对公司有哪些影响?

答：今年由于受到宏观经济压力以及多地爆发疫情造成停产停工、交通物流受阻的持续影响，行业正在面临较大挑战和困难。近期国家和地方层面已陆续出台政策，将有助于行业恢复发展。

问：一季度的疫情对公司的影响以及当前的经营状态?

答：因一季度多地疫情不断反复，导致部分客户工地停工，同时公司发货和物流运输受到较大影响，导致公司业绩在一季度增速放缓，生产端产能利用不足，生产成本上升。因疫情导致停工的项目，公司订单交付周期会被拉长，项目进度受到了影响。

问：公司如何应对产品结构的影响?

答：公司主要从两个方面进行改善，一是提升新品类的运营质量，例如卖新品的毛利率、周转率提出了更高的要求。另一方面公司在内部考核方面也做了一些调整，对新品类的考核跟比较成熟产品的考核做了区分，结合该类产品的行业常规做法，根据服务属性的高低，增加一项系数来计算销售达成情况，差异化管理。从数量和效益两个角度提高运营质量。

问：公司是否调整原定的经营规划目标?

答：公司2021年实施的股权激励计划，制定了未来五年的增长目标，以2020年营业收入为基准，2021年至2025年营业收入增长率分别不低于30.00%、、66.40%、108.00%、160.00%、225.00%。公司一季度在全年业绩中占比相对不高，今年一季度营收增速虽然出现放缓，但我们认为这是阶段性的压力，目前在外部政策层面已开始有所松动，我们对全年任务目标暂不做调整，会保持密切关注，基于长期发展方向，合理投入资源。

坚朗五金主营业务：从事中高端建筑门窗幕墙五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售

坚朗五金2022一季报显示，公司主营收入12.92亿元，同比上升3.93%；归母净利润-8943.6万元，同比下降309.57%；扣非净利润-9294.32万元，同比下降338.13%；负债率45.3%，投资收益-396.39万元，财务费用706.26万元，毛利率28.8%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为102.39。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入429.06万，融资余额增加；融券净流入248.49万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，坚朗五金（002791）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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