三诺生物：华泰证券、中信证券等3家机构于4月22日调研我司

2022年4月24日三诺生物（300298）发布公告称：华泰证券代雯 高鹏、中信证券陈竹 沈睦钧 张佳绘、国金证券袁维 窦慧敏于2022年4月22日调研我司。

问：公司CGM产品目前临床的进展如何?

答：公司研发的CGMS目前在推动临床试验过程中，预计2022年第四季度或2023年第一季度取得NMPA审批通过，另外，在今年第二季度我们会开始启动FDA和CE认证的申请工作，公司预计今年第四季度或明年一季度取得NMPA审批通过。公司将根据CGMS产品的时间安排，有序开展注册和临床实验工作，尽快加速产品上市。

问：公司2021年销售费用,管理费用以及财务费用增长较快,请问是什么原因?是否具有持续性?

答：2021年公司销售费用同比增长24%，主要是公司构建iPOCT产品体系，拓展海外电商和国内iPOCT业务市场，相应推动人员增长，广告宣传费、人员薪酬及差旅费用增加所致；管理费用较去年同期增长了18.49%，主要是由于公司第二期员工持股计划的顺利进行，股份支付费用在管理费用里面进行了摊销所致；财务费用较去年同期增加1,671.56万元，增幅95.60%，主要是由于2020年12月公司发行了可转债，公司确认可转债溢折价摊销以及PTS公司借款利息支出增加所致。股份支付费用会在第二期员工持股计划存续期10年内进行摊销，这部分摊销是一个前面多、后面少的过程。随着三诺转债转换成股份或者可转债被赎回后，公司财务费用也有望较大幅度下降。

问：请问新冠疫情对我们公司产品销售的影响?公司如何应对疫情带来的影响呢?

答：国内疫情是一个起伏演变的过程，2022年1月份主要是东北地区受疫情影响严重，而4月则是上海地区受到明显影响，受疫情以及疫区封闭管理、限制物流等政策影响，公司线上销售受到了一定影响，公司在药店等线下渠道都有一定的存货，基本能供应当地糖尿病患者短期的使用量，同时三诺糖尿病公益基金会也在积极发挥作用，协调志愿者努力保障患者的试条及相关产品需求。公司将密切关注全球新冠疫情进展，动态调整生产经营策略。一方面，通过提升自主研发能力，不断优化产品结构，丰富产品品类，从而保障公司产品保持高速增长。另一方面，公司也将继续深入拓展线上线下渠道，应对可能出现的封闭情形，降低疫情带来的不利影响。

问：CGM产品在良品率上对厂家要求较高,公司认为提高良品率的门槛在哪?将如何应对?

答：对CGM产品良品率造成影响的最主要因素是生产线的全自动化或半自动化，自动化程度越高则产品良品率越高。目前公司的半自动生产线已投入使用，全自动生产线有望在未来建成后投入使用，以此有效保证公司产品良品率。

问：公司的CGM产品上市在国内的市场推广方面的策略,是以院内市场为主还是以院外的零售市场为主?上市后的定价策略是怎么样的?

答：目前公司CGM产品在备案时就申请了适用于个人的I型号和供医院使用的H型号，所以未来计划在国内市场也会进入零售与医院市场。经过多年发展，公司已经为3000多家等级医院，6000多家医疗机构提供了相关产品和服务，未来公司将利用线上、线下、医院临床等多渠道在国内推广公司产品，同时争取拓宽海外市场。三诺生物是一家专注于推动糖尿病及慢病健康事业的发展，以践行“为糖尿病等慢性疾病患者提供优质的产品和服务，帮助他们提高生活质量”为使命，公司产品未来上市后的价格将基于市场情况、患者的使用成本、产品性能情况等综合考虑。

问：请问公司的业务结构是怎样的,线上线下各自增速和占比情况?零售端血糖产品整个市场的增速大概是怎样的?

答：公司在零售市场具有销售优势，通过药店、区域经销商、电商平台等渠道将产品销往终端客户。公司2014年开始做线上销售，通过这些年的努力探索，目前公司在线上的销售已经具有一定的规模，增速超过了零售线下市场，销售额与零售线下市场接近。零售端血糖产品整个市场的增速在10-15%左右。

问：21年年报营业收入构成中有一项“其他”产品实现了2亿的收入,这主要是哪部分?未来的预期?

答：公司主要产品包括血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿酸、尿微量白蛋白等围绕糖尿病及相关慢病的多指标检测系统，其中单产品占比较低的我们在年报产品分类中列示为“其他”，主要是指血压计、尿酸检测、采血针等糖尿病及其他慢性疾病的监测、检测及治疗配套产品。公司在2020年其他产品收入为1.93亿元，部分是来源于公司2020年新冠抗体检测试剂销售，公司在2021年其他产品收入中新冠检测试剂销售很少，所以公司在其他产品增速是非常可观的。未来随着公司业务规模的扩大，除血糖、血脂、糖化血红蛋白的检测产品外的其他收入占比将稳中有升。

问：公司在2021年加大了对海外电商业务的投入,请问海外电商未来的销售展望?

答：2021年，公司积极推进专业户、数智化和全球化战略的实施，跨境电商业务已拥有德语、法语、西班牙语等欧洲小语种独立自建网站，同时在eBay、Amazon、AliExpress、Shopee、Lazada、Cdiscount、Jumia、Joom等第三方国际平台开设有店铺，业务覆盖德国、法国、意大利、西班牙、葡萄牙、英国、俄罗斯、日本、加拿大、美国等200多个国家和地区，在欧洲、北美、东南亚等17个国家拥有了合作海外仓，实现了物流本地化。产品类涵盖糖尿病以及其他慢性病相关系列等产品，在欧洲，东南亚等线上商城都占有头部的市场份额，并且被选为亚马逊明星企业、ebayKA客户，在Lazada被选为品牌出海项目血糖类目唯一品牌，更好的打造了体验式多元化购物平台，服务更多的客户人群，提高了客户服务体验。未来我们将会继续推进跨境电商业务，同时兼顾短期和长期效益的平衡。

问：请问公司

答：2022年的经营目标？回复：公司将坚持以确保业绩健康、持续、稳定增长为核心，围绕公司发展战略，努力实现2021年年度报告中披露的2022年经营目标，即实现营业收入人民币27亿元，力争公司整体销售收入和经营利润稳步持续增长。此经营目标并不代表公司对2022年度的盈利预测，存在不确定性。

三诺生物主营业务：利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测产品。

三诺生物2022一季报显示，公司主营收入6.2亿元，同比上升23.27%；归母净利润6529.33万元，同比上升45.22%；扣非净利润6004.36万元，同比上升57.01%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入6.2亿元，同比上升23.27%；单季度归母净利润6529.33万元，同比上升45.22%；单季度扣非净利润6004.36万元，同比上升57.01%；负债率31.66%，投资收益150.32万元，财务费用800.61万元，毛利率57.56%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为20.73。

以下是详细的盈利预测信息：

证券之星估值分析工具显示，三诺生物（300298）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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