PE投资要尊重长期本质的估值

在公开场合，鼎晖投资吴尚志称，二级市场赚钱的模式有其自身特点，要更多考虑投资人每一天给你估值的压力，要用非常长期的角度来看。至于影响，从鼎晖来讲，是要尽量不受二级市场的影响。PE投资要尊重长期本质的估值，PE的长期投资是重要的。

他说，长期市场价格的判断和当时市场价格的判断之间，用今天的市场来证明现在的投资是很危险的。如果你这个企业正在快速发展中，要以未来三五年来分析企业的规模，在资本市场退出的时候，会给你什么样的价值判断，这个是非常重要的。也就是说，在你的这个公司相对比较成熟的时候，二级市场会给出什么样的估值。这个估值可能是今天这个阶段，也可能是国际上某一个公司在另一个阶段的估值。这个是非常重要的，而不是看今天二级市场给出的估值。

他认为，PE竞争还真不是像国际上的投资银行，不像他们那样很多是通过自己的渠道方式。做少数股权投资时，经常是两家都看上了，企业家也都很欢迎你，最后两个一块做的概率会比较高，共同投资很常见。我们和这些跨国公司，比如KKR有多笔联合投资，跟黑石、中信产业基金也都有共同投资。在融资时，投资人LP这个圈子会有一定重合，所以投资人竞争也不排他，也可能是几个基金都投，只是某种程度上有一些比较。投资机构的人才是流动的，有一定的竞争。