基础化工行业新材料周报：中芯国际三季度毛利率升至29.9%，AI材料需求向封装与基材环节扩散

（以下内容从华福证券《基础化工行业新材料周报：中芯国际三季度毛利率升至29.9%，AI材料需求向封装与基材环节扩散》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行情回顾。本周（2026.11.09-2026.11.13），Wind新材料指数收报4742.57点，环比下跌3.22%。其中，涨幅前五的有润阳科技(23.00%)、道恩股份(14.10%)、奥来德(10.55%)、普利特(9.61%)、金丹科技(8.41%)；跌幅前五的有久日新材(-12.29%)、蓝晓科技(-12.13%)、斯迪克(-11.52%)、杉杉股份(-7.71%)、瑞联新材(-7.46%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报9873.12点，环比上涨1.93%；申万三级行业显示器件材料指数收报1050.64点，环比下跌1.61%；中信三级行业有机硅材料指数收报5213.28点，环比下跌3.88%；中信三级行业碳纤维指数收报1446.52点，环比下跌4.43%；中信三级行业锂电指数收报2190.13点，环比下跌7.29%；Wind概念可降解塑料指数收报2076.95点，环比下跌1.81%。
中芯国际三季度毛利率升至29.9%，AI需求从算力芯片向材料环节扩散。三季度公司销售收入31.90亿美元、同比增长33.9%、环比增长6.1%，毛利率
29.9%、环比提升4.6个百分点、同比提升7.9个百分点，产能利用率升至97.3%，月产能达111.675万片8英寸当量，均创近年最好水平；公司同时指引全年收入超120亿美元、同比增长接近三成。更值得注意的是需求的扩散路径：与三个月前相比，客户对BCD、专用存储、Controller等AI配套芯片的拉货速度明显加快，说明这轮拉动的已不只是GPU/CPU本身，而是把电源管理、存储控制、封装基材一并带入了景气区间。日本材料龙头Resonac前三季度半导体与电子材料营业利润同比增长114.4%，其中后道封装材料收入同比增56%、覆铜板收入全年增幅指引由接近4倍上修至接近6倍，与国内低介电玻纤布、高频高速树脂、球形硅微粉的紧缺形成同一逻辑的两端验证。
电子级PI膜与光引发剂国产整合提速，聚氨酯龙头开启新一轮产能竞赛。11月12日，时代华鑫全资子公司华峰智造在长沙望城开工3000吨特种聚酰亚胺薄膜项目，一期1000吨PI膜配套1000吨车用PI绝缘漆与200吨感光PI树脂、计划2027年底投产，二期再扩2000吨；全球高端电子级PI有效产能仅约1.8万吨、需求已突破3万吨，国产替代的窗口正在打开。同期久日新材联合6家机构以约2.51亿欧元收购全球光引发剂龙头IGM的100%股权、自身间接持股43.75%，以参股不并表的方式完成了一次行业级整合。周期一端，巴斯夫美国盖斯马MDI装置11月11日投产、单套产能翻倍至约60万吨，全球MDI格局演化为万华380万吨（福建70万吨投产后450万吨）、巴斯夫227万吨、科思创约180万吨的三足鼎立，聚氨酯产业链的产能重心继续向亚太倾斜。
建议关注：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，关注头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，关注彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性
能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
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风险提示
下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等