证券行业行业周报：交投活跃度持续回暖，板块修复态势初显

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：交投活跃度持续回暖，板块修复态势初显》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（11.2-11.6），证券板块单周涨跌幅为5.04%，跑赢沪深300指数3.31个百分点；从板块比较来看，传媒板块涨幅领先（13.41%），证券板块跑赢26个一级行业。从个股来看，本周（11.2-11.6），A股上市券商大部分实现反弹上升。其中，涨幅靠前的有国金证券（8.46%）、华林证券（8.03%）和方正证券（6.98%），下跌的仅东吴证券（-0.39%）和华安证券（-0.29%）。
本周A股日均成交额1.88万亿元，两融余额环比下降3.8%本周（11.2-11.6），A股日均股票成交额为1.88万亿元，环比提升17.17%。换手率方面，本周（11.2-11.6）A股日均换手率为1.61%，环比上升0.25个百分点。在两融余额方面，本周（11.2-11.6）A股日均两融余额为2.3万亿元，环比下降3.8%；其中日均融资余额2.28万亿元，日均融券余额284.87亿元。
本周A股迎来2家公司上市，市场股权募集资金近百亿元本周（11.2-11.6），A股市场实现股权融资96.88亿元。IPO方面，皇冠新材（001381.SZ）登录主板，募资9.56亿元；森峰激光（920085.BJ）登录北交所，募资3.38亿元。再融资方面，中元股份（300018.SZ）、华天科技（002185.SZ）、沧州明珠（002108.SZ）、博力威（688345.SH）、锦波生物（920982.BJ）和中颖电子（300327.SZ）完成定向增发，分别募资5亿元、21.17亿元、6亿元、6.11亿元、10亿元和9.91亿元；申菱环境（301018.SZ)、中科环保（301175.SZ)和华纬科技（001380.SZ)发行可转债，分别募资10亿元、10亿元和5.75亿元。
本周44只新基金发行，以混合型基金为主本周（11.2-11.6），市场共计发行44只新基金：包括股票型基金10只，混合型基金18只，债券型基金12只，FOF基金3只，Reits1只。其中，股票型基金均为被动指数型，混合型基金为6只偏债混合型、12只偏股混合型，债券型基金为1只被动指数型债券基金、8只二级混合债券基金、3只中长期纯债券型基金。
2026年是“十五五”规划的开局之年，在加快建设金融强国与资本市场深化改革政策指引下，货币政策适度宽松延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素有望持续推动证券板块景气上行。当前环境下中长期资金加速入市，传统业务转型升级、国际业务持续拓展、金融科技全面赋能均有望成为行业ROE提升的核心驱动力。当前（截至11月6日），证券板块pb估值1.07x,处于2010年以来2.6%分位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注两条主线：一是综合实力强劲、业务均衡布局的行业龙头券商，如中信证券、国泰海通，二是财管、机构业务等领域具备差异化竞争优势的头部券商，如广发证券、招商证券等。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。