策略周报：科技板块领跌，A股指数震荡下行

（以下内容从湘财证券《策略周报：科技板块领跌，A股指数震荡下行》研报附件原文摘录）
核心要点：
A股指数震荡下行
据Wind数据，2026.10.26-2026.10.30日，我们关注的6个A股指数均震荡下行：上证指数下跌2.48%、深证成指下跌7.20%、创业板指下跌10.08%、沪深300下跌2.92%、科创综指下跌11.53%、万得全A下跌5.85%。周振幅最大的是科创综指的10.94%。
A股指数2026.10.26-2026.10.30日再次震荡走低，且将10月23日V型反转的涨幅全部抹去，显示市场做空动能依然强烈。市场下跌的具体原因在于海外科技板块走弱向国内传导，导致A股科技板块再次跌幅居前。
二级行业，煤炭开采、医疗服务累计涨幅居前
据Wind数据，31个申万一级行业上周数量上跌多涨少。周涨幅居前的板块是：银行和石油石化，分别上涨了4.97%、3.50%；而跌幅居前的是通信和电子，分别下跌了14.77%、13.82%。比较而言，科技相关领域本周出现全面走弱，显示相关领域此前出现的分化只是下跌中续。
据Wind数据，124个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是城商行Ⅱ、航运港口，周涨幅分别为5.59%和5.50%。2026年以来累计涨幅居前的是煤炭开采、医疗服务，累计涨幅分别为26.40%、22.41%。而周跌幅居前的是元件、通信设备，周跌幅分别为18.45%和16.94%。2026年以来累计跌幅居前的是能源金属、光伏设备，分别累计下跌了47.32%、39.69%。
从申万二级行业周度涨跌状况来看，涨幅居前的城商行Ⅱ与一级行业居前的保持一致，而累计涨幅居前的行业由此前的科技类板块转换为煤炭开采、医疗服务，显示科技板块上半年的累计涨幅，经历7月以来的下跌后，已基本被抹去。
投资建议
长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，但由于美联储货币政策由年初的降息转变为加息，加剧了市场的波动。
短维度来看，由于宏观短周期有进入头部迹象，结合海外科技板块波动向国内传导，导致A股市场跌破7月低点，呈现低点下移态势。目前10月偏弱态势或向11月蔓延，上证指数或将在3600点上下构筑阶段底部。建议短期关注红利相关防守领域，等待市场企稳。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性依然较大。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续6个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。